圖：現時在港交所掛牌買賣的ETF總計187隻，涵蓋全球多個市場指數。圖為墨西哥股市

　　「同一間酒店……但係兩個唔同價錢」是某個旅遊網站廣告的宣傳口號。殊不知，這個現象同樣可以用於追蹤指數的ETF。

　　現時在港交所掛牌買賣的ETF總計達到187隻，絕大部分屬於跟蹤指數的產品，而地理涵蓋中國內地、香港、美國、德國、印度，以及俄羅斯等市場指數；小部分ETF則與黃金、石油等商品掛鈎。

　　跟蹤A50指數的ETF是本地散戶至愛投資標的，產品分別有南方A50（02822）、X安碩A50（02823）、博時FA50（02832）。統計今年首10個月A50指數期內下跌8%，而以上三隻ETF分別為跌7.7%、升1.4%、跌8.6%。若把時間跨度拉闊至2014年、2015年，A50指數分別升62.1%、跌7%；南方A50升51.8%、跌10.4%；X安碩A50升38.9%、跌16.6%；博時FA50升56%、跌10.1%。補充一點，ETF名稱內的「X」代表合成，「F」代表期貨。

　　再以跟蹤滬深300指數的X標智滬深300（02827）、海通滬深300（02811）為例。滬深300指數今年首10個月跌10.6%，以上兩隻ETF分別跌10.3%、跌13.4%。滬深300指數2014年、2015年回報為升51.6%、升5.5%；X標智滬深300同期升28.3%、升2.8%；海通滬深300發行時間較短，只有2015年錄得回報升4.3%。

　　影響ETF與其跟蹤指數的表現差異，包含因素很多，而對投資者來說，最重要的是結果。由以上個案發現，跟蹤指數的ETF可以跑輸指數「成條街」。

　　這裏再談香港ETF市場情況。2016年開始，個別發行商推出槓桿型及反向型ETF。槓桿型ETF限於2倍槓桿率，即當跟蹤指數上漲1%，ETF價格則上升2%，反之則然。反向型ETF則為跟蹤指數上漲1%，ETF價格反向下跌1%；跟蹤指數下跌1%，ETF反向上漲1%。目前槓桿、反向ETF主要與香港以外資產掛鈎，如石油、日本股市。近日有消息稱，香港證監會擬批准投資銀行發行與港股掛鈎的槓桿、反向ETF產品。