你豈要定睛在虛無的錢財上嗎？因錢財必長翅膀，如鷹向天飛去

──《箴言》

　　投資理財的基本概念就是維持購買力，即持有資產的回報率能夠高於通脹率。2015年香港基本通脹率2.5%，今年9月份基本通脹率2.3%。換言之，若果投資者整體資產能夠有3%增值力，就已經達標，額外多出來的，應視為一種獎賞。本欄期望讀者能夠以長線投資心態，參與股票投資活動，並控制參與投機短炒的注碼，不應多於全部財富的一成。

　　特朗普勝出美國總統大選，投資者擔心美國貿易保護主義有機會抬頭，出口股被視之為高危股，紡織成衣製造商申洲國際（02313）自然要跟跌。

　　特朗普上任後，世界會變成怎麼樣，不得而知；而申洲國際則可以引用為今個星期的學堂的案例。

　　對於長線投資者，除注重公司經營前景，穩定股息派發也是重要考慮元素。按照《投資學堂》第一堂課所講，股價跟着盈利走；這一堂課再加入兩個元素─盈利是否持續穩定增長；其次是否持續穩定增加股息派發，而息率則以高於通脹率為尚。

　　以申洲國際個案分析。申洲於2005年底掛牌，當時上市價為2.625港元，時隔11年，股價截至今年11月15日收報47.35港元，連同多年累計派發股息5.27港元。投資者若由上市持貨至今，回報20倍。

　　申洲盈利方面，於2005年度每股盈利為0.38元人民幣，到2015年已增至1.62元人民幣，增幅3.26倍。相比於20.37倍股價股息累積回報，兩者並不匹配。至於盈利持續增長方面，申洲似乎有點飄忽（見附表）。過去十年間，有兩個年度出現倒退，而在八個業績增長年度間，每股盈利升幅間或只有1%，間或高達80%、69%；2015年度每股攤薄後盈利增長11%，今年上半年則增長28%。

　　相對地，申洲的股息派發則逐年遞增，即使遇到2012年盈利倒退9%，股息額不僅沒有減少，且大增40%，由0.5港元增加至0.7港元。撇除上市第一年度派息金額，自2006年至2015年度，申洲股息由0.15元增加至1.07元，增幅6.13倍，遠超過盈利增速，而這或多或少是推升股價的催化劑。