圖：美國候任總統特朗普所主張的新政，很大機會擁有強烈貿易保護主義色彩，迫使全球貿易形勢嚴峻

　　今年第三季本港經濟有改善，GDP同比增長百分之一點九，較第二季略為加快零點二個百分點，但全靠股市與樓市支撐，私人消費才稍有起色。值得注意的是，第三季本港經濟環比增幅由第二季的百分之一點五顯著放緩至百分之零點六，反映增長動能弱化，所謂經濟好轉可能只是曇花一現。隨着美國大選爆出黑天鵝，股市與樓市出現新變數，內部消費隨時再度轉差，本港經濟再現季度負增長的可能性存在。

　　股樓回軟打擊消費

　　本港金融管理局昨日公布第三季外匯基金成績表，投資收益合共有四百二十億元，為三年來最勁，按季大增二百三十六億元，主要來自股票投資收益，期內香港股票與其他股票投資收益合共有二百五十三億元，這與市場大炒全球央行在英國公投脫歐後大舉放水有關。

　　無獨有偶，本港經濟有改善，GDP同比增幅由第二季的百分之一點七，提速至百分之一點九，亦是全靠股市轉旺帶旺私人消費，推動整體經濟增長。

　　第三季恒指急升一成二，而二手樓價亦勁彈百分之九點四，在財富升值效應之下，第三季私人消費按年增長百分之一點二，較第二季的百分之零點五，加快了零點七個百分點，私人消費成為經濟增長的主要動力來源。

　　環比GDP顯著放緩

　　不過，不要高興得太早，缺乏新增動能支持下，本港經濟好極有限，加上內部需求不穩定，經常受到股市、樓市表現波動所影響。

　　踏入第四季，美國大選爆出黑天鵝事件，環球股匯債市場陷入亂局，美國長債孳息抽高三厘，影響美國以至全球經濟，近日港股已跌至三個月低位，樓市更面對加辣措施打壓，短期樓價易跌難升，第四季可能出現負財富效應，經濟有再度滑坡風險。

　　事實上，本港經濟表面上有好轉，但實際上動能已呈弱化跡象。第三季GDP環比增幅百分之零點六，較第二季的百分之一點五，顯著減少了零點七個百分點。

　　若然餘下一個半月再飛出黑天鵝，例如意大利憲法公投結果觸發歐洲政經新一輪震盪，環球股市勢必無運行，況且特朗普新政尚未明朗，投資者情緒起伏變化很大，金融市場震盪將浪接浪，最終會拖累本港經濟，現時經濟反彈可能只是曇花一現，第四季按季GDP呈現負增長的可能性存在。

　　貿易保護主義抬頭

　　事實上，特朗普新政可能帶有強烈的貿易保護主義色彩，全球貿易形勢嚴峻，即使今年八、九月本港出口分別回升百分之零點八與百分之三點二，但外貿出口依然前景不明，而九月訪港旅客與零售銷售亦分別續跌百分之三與百分之四點一，旅遊與零售業寒冬未過，本港經濟仍然陷入低增長的困局之中。