圖：分析指，美企海外業務收益大縮水，企業業績不穩，道指在一萬九千點附近有很大阻力/路透社

　　特朗普當選後，市場憧憬大幅減稅擴大基建投資，將可推動經濟增長提速，但這只是一廂情願想法。君不見三十年美國國債孳息在短短一個月內已大升約半厘。由於私人貸款、按揭貸款及企業貸款以長債息率作計算基準。換言之，融資成本急速上升，今次美國經濟當災，美股最終撐不住，大跌無可避免。

　　長債孳息月升半厘　　　

　　特朗普爆冷入主白宮，全球都是一地眼鏡碎。隨着他當選後重申遣返三百萬非法移民，以及準備招聘四千多名高官全職位，清洗公務員體系內的阻力，實在不容低估其履行競選承諾的決心，可能實施貿易保護措施，激化全球貿易戰。

　　特朗普當選後，黑天鵝效應盡顯出來，環球政經陷入亂象叢生的局面。首先，全球化面臨巨大挑戰。美國上周五突然叫停跨太平洋夥伴關係協定（TPP），而歐盟亦表示擱置與美國就跨大西洋貿易與投資夥伴關係協定（TTIP）的談判，市場關注已實施二十二年的北美自由貿易協議會否重啟商談，這不僅衝擊多邊自由貿易體系，也動搖了二次大戰後美國一直主導全球貿易規制的龍頭地位。

　　美股難逃大跌厄運　　

　　其次，民粹主義思潮擴散，不利歐洲一體化。特朗普打着美國優先旗號取得勝選，造就反移民的歐洲政黨上位，可能影響下月意大利憲法公投以及明年法國與德國大選的結果，一旦疑歐派政黨獲勝，歐元區將面臨解體危機。

　　第三，市場憧憬特朗普上台後，將會採用擴張性財政政策，即大幅減稅與增加基建投資，推動經濟增長提速。不過，未見其利，先見其害，引發財赤惡化與通脹升溫，導致加息預期升溫，觸發美債以至全球債價大瀉、債息狂升。

　　強美元損美企業績

　　三十年期美國長債孳息在過去一個月從兩厘半附近，急升至昨日三厘，差不多急升半厘，升幅如此急勁，遠超市場預期，可能拖垮脆弱的美國經濟。

　　由於私人信貸、按揭貸款以至企業信貸是以長債孳息作為計算基準，債息升意味融資成本同步急升，勢將重創美國經濟，美股難逃大跌厄運，況且特朗普勝選後，美元進一步走強，美匯指數升破一百點大關，創九個月新高，美國企業海外業務收益大縮水，企業業績不穩，道指在一萬九千點附近有很大阻力。

　　事實上，新興市場股匯市場走資潮愈演愈烈。加息預期升溫與全球自由貿易化受阻，新興市場股匯市場跌勢加劇。繼上周五急跌百分之四之後，印尼股市昨日再跌百分之二點二，隨時引發新一波亞洲金融風暴，美股難以獨善其身。