圖：有分析認為，內地經濟可能再度陷入滯脹的階段，預料大宗商品和現金表現較好/資料圖片

　　在深港通靜待「發令槍響」的背景下，A股繼續有強勢表現，連續五周上揚，本周漲幅達2.26%。分析人士稱，經歷年初熔斷暴跌以來，滬綜指九個月已從2638點緩慢爬升至3171點，反彈超過20%，而且增量資金進入的預期推動A股放量走高，成交大幅放量則顯示市場人氣迅速回暖，A股將繼續向好。/大公報記者 陸鈺

　　港交所行政總裁李小加上周五表示，深港通萬事俱備，只欠「發令槍響」。巨豐投顧認為，本周中小創機會或大於主板市場，可逢高減倉次新股而低吸中小創，尤其是質地優良或者具備殼資源的標的，短期具備較大的可操作性。

　　國企改革主題回暖帶動

　　前海開源基金執行總經理楊德龍近日再稱，由於樓市出現拐點，深港通開通在即以及養老金入市逐漸落地因素，今年年底前A股或將出現本年度最強的一波反彈。此外，海通策略荀玉根團隊還補充道，近期國企改革主題的回暖也推動了A股市場情緒。

　　經歷了美國大選的短暫衝擊後，亞洲股市走勢已悄然分化。A股近期表現受到外媒唱好表示，中國經濟呈現企穩跡象，同時房地產調控措施的推出也提升了股市的吸引力，滬綜指進入牛市。

　　天風證券也認為，從2016年開始，隨着工業品通縮收窄與消費品再通脹，CPI-PPI的裂口重新收斂，中國經濟的商業周期正有望逐漸復甦。該機構認為除了近期特朗普上台帶來的中美基建加碼預期，中期看需要解決一個悖論：供給側改革帶來的價格上漲會讓改革難度愈來愈大。所以問題的關鍵在需求，需求三駕馬車中，投資需求起關鍵作用，製造業投資企穩需要重視，基建投資預期改善但存疑，地產投資相對銷量滯後但很關鍵。從地產調控到銷售，從銷售到投資需要可能至少兩個季度的傳導。

　　就短期而言，周期股的上漲具有大邏輯支撐。但就中長期而言，依然需要經受兩大因素的考驗，一是明年地產投資回落衝擊有多大，二是貨幣政策在房價物價約束下邊際收緊有多狠。

　　仍受滯脹影響 商品現金秤先

　　對於後期走勢，上海證券認為，A股會受到內地經濟「滯脹」的制約。媒體昨日援引上海證券研究表明，內地經濟從2000年9月至2010年2月走過了三輪完整的滯脹、衰退、復甦、過熱周期。比較各類資產在三輪周期中各經濟階段的收益情況，雖然中間經歷過2015年大牛市的干擾，但國內資產的表現基本符合美林時鐘理論。

　　上海證券表示，自九月起，內地的CPI再度上行，四季度CPI仍有上行動能，結合近期工業增加值的表現，內地的經濟可能再度陷入滯脹的階段中。而根據前述的經驗，滯脹階段表現較好的是大宗商品和現金。