上周港股繼續偏弱，但期內也有不少公司公布業績。筆者認為其中一隻藍籌股聯想（00992）現時的股價漸入佳境，雖然不至於全面大翻身，重組的確是交出成績，惟股價偏弱，投資者不妨留意。

　　聯想現時的業務主要分為個人電腦、手機、數據及創投，主要收入來源仍然是個人電腦及手機業務。截至九月底六個月，個人電腦和智能設備業務的收入同比下跌8%至147.96億美元。移動業務的收入同比下跌10%至37.51億美元。這令到集團綜合收入同比下跌7%，至212.87億美元。集團餘下的數據中心業務的收入同比減少4%至21.68億美元；其他商品及服務收入為5.72億美元。

　　收入下跌在宏觀經濟環境下是正常合理的事，市場更關注聯想能否有過去一直強調的重組上有新進展。結果聯想沒有令市場失望，在這方面似乎也有不錯進展。集團在七至九月執行資源配置措施，以進一步提高效率和競爭力。集團預期透過員工數目及其他項目將體現持續經營費用減省共約3.37億美元，對比相關行動所產生費用合共1.36億美元，淨財務效用約2億美元，並已反映在第二季度財務報表中。

　　此外，隨着集團位於北京的新大樓已落成，並開始逐步安排員工遷移至新辦公大樓，因此，集團在上半年把北京兩座辦公樓進行售後回租，此出售物業的收益分別為第一及第二季度帶來1.29億美元和2.06億美元的貢獻。

　　聯想半年除稅前溢利錄得3.73億美元，去年同期則錄得除稅前虧損7.90億美元。若不包括資源配置措施相關費用和一次性項目包括出售物業收益，集團除稅前溢利由去年同期的1.33億美元同比上升23%至1.63億美元。

　　這個數據反映重組上有成績，即使收入下降，但因為營運效率得到改善，令除稅前純利也得到改善。重組有一定成果，難怪上周五即使港股轉弱，聯想股價也算靠穩。當然也有可能是壞消息已在早前股價偏軟時反映，現價再跌空間有限。

　　從個別業務上，個人電腦和智能設備集團仍是平穩發展為主調。個人及平板電腦的市場份額同比上升0.7個百分點至15.6%。個人電腦和智能設備業務除稅前溢利同比上升3%至7.75億美元。

　　移動業務方面，集團移動業務的收入同比下跌10%，中期的除稅前經營虧損錄得2.77億美元，除稅前經營溢利率則為負7%。集團目標是明年中可逐步扭虧為盈。數據中心業務方面，除稅前經營虧損錄得1.40億美元，除稅前經營溢利率則為負6.4%。

　　總體而言，聯想四個業務中有三個至今仍未扭虧，可見集團重組是有一定成績，但未算是全面彈，難怪股價在業績公布後相信平穩。但由虧損轉為盈利的過程，正是股價最易炒的時間。加上聯想董事長楊元慶在約4.7元水平增持過，可在此水平部署跟進。