昌興國際（00803）早前獲主席黃炳均注入印尼海螺25%股權，雖然印尼的水泥業與中國一樣經營艱難，但印尼海螺大股東為安徽海螺（00914），與集團擁有多年業務關係的公司，交易可加強彼此合作夥伴關係。何況這宗交易不用支付現金，全以代價股份及可換股債券支付。
上月26日，昌興宣布向主席黃炳均持股95%之昌興物料收購印尼海螺25%股權，代價中約1億元，以發行可換股債券支付，約3.5億元以發行代價股份支付。代價股份數目最多為23.33億股，佔擴大後股本約18.62%。發行價為0.15元，較公布前收市價溢價7.91%。
至於可換股債券為期3年，年息5%。若悉數兌換，將發行6.67億股新股，佔經發行代價股份及轉換兌份擴大後股本約5.05%。交易完成後，印尼海螺由安徽海螺及昌興分別持有75%及25%股權。據公司解釋，收購將進一步鞏固集團與安徽海螺之關係，同時開拓雙方現有熟料及水泥買賣業務之間之潛在交叉買賣商機。昌興近年轉攻其他產業，尤其積極嘗試開發前景廣闊的物業市場，特別是在經濟發達的城市，如江蘇省鹽城市及蘇州市，以及印尼首都雅加達，開展高端住宅及商業物業項目。
此外，昌興亦加強於廣州的現有業務經營，重整東方文德廣場的購物中心。憑藉租賃或銷售物業等多番努力，加上物業項目將於未來數年內落成，預計會有可觀回報。建議現價吸納，首站目標為新股發行價0.15元。
