圖：外國央行一窩蜂沽售美債，除了穩定本國貨幣匯價與補充財政赤字之外，背後可能隱藏重大危機。圖為美國財政部

　　美國國債正面臨前所未有沽售壓力，過去數月全球央行不斷拋售手上美債，美國主要債主，包括中國、日本及沙特等多國不約而同加入減持行列，顯然事不尋常。近期美國國債價格持續受壓、債息不斷抽高，預示美債將迎來大風暴，目前市況予人山雨欲來風滿樓的感覺，投資者需要提高警覺性。

　　外國央行一窩蜂沽美債

　　根據美國財政部最新數據顯示，截至今年八月底的過去一年，外國央行合共拋售了三千四百多億美元的美債，是有紀綠以來最多，其中美國最大債主中國在八月減持三百三十七億美元美債至一萬一千八百億美元，為近四年最少，而第二大債主日本在八月亦減持逾百億美元美債至一萬一千四百億美元，而沙特亦連續七個月減持美債至九百三十億美元。

　　外國央行一窩蜂沽售美債，除了穩定本國貨幣匯價與補充財政赤字之外，背後可能隱藏重大危機。

　　首先，近月美國年底前加息的機率維持六成，未見明顯回落，即使聯儲局主席耶倫大談高壓經濟好處，傾向利率鴿派，但無改市場加息預期，尤其是民主黨總統候選人希拉里在民調中遙遙領先共和黨總統候選人特朗普，市場深信耶倫會放膽加息，憂心美債大牛市接近尾聲，有醒目資金偷步沽售。

　　美國通脹升溫債市有難

　　其次，美國經濟動力不足，今年增長可能低至百分之一點六，但通脹卻不斷升溫，上月消費物價指數已上升至百分之一點五，為兩年高位，核心消費物價指數更高達百分之二點二，滯脹危機已迫近眉睫，令美債面臨大調整。

　　沙特狠沽美債事不尋常

　　第三，美國允許「九一一」恐怖襲擊受害者向沙特政府的法律訴訟，引發軒然大波，促使沙特大手減持手上美債。事實上，沙特與美國良好關係有變，可能帶來金融市場連番震盪。君不見沙特主導的石油輸出國組織突然宣布減產，為八年來首次，刺激油價迅速升上十五個月新高，沙特下一步必然進一步減持手上餘下的九百億美元美債，美債跌勢無可避免加劇。

　　美國十年期國債價格受壓，債息一度升上一厘八一的四個月高位，上升趨勢已告形成，衝破兩厘大關是遲早問題，予人山雨欲來風滿樓的感覺。投資者要提高警覺，美債大跌對環球經濟與金融市場衝擊可大可小。

　　值得注意的是，美債急挫加速資金從債市撤離，不排除會刺破負息債大泡沫。近月全球債市走資潮，已令全球負息債市值大縮水接近二萬億美元，由十二萬二千億美元降至十萬零四千億美元，殺傷力可想而知。