圖：分析指，港股之前大跌，首要原因是去年以來的A股大跌，導致市場信心崩潰\資料圖片

　　港股市場近期出現了久違的連續上漲，港股通淨買入連日來大幅攀升。自8月30日以來的近七個交易日，港股通淨買入就增加了近300億資金。這種規模和連續性是之前從未出現過的。

　　在買入標的當中，金融類股票最受南下資金歡迎的。其中，恒生金融指數和H股金融業指數上漲最明顯，滙豐銀行是最受歡迎的金融股，其他中資銀行也很受資金追捧。恒指和國企都從年內低位上漲超過20%，在技術上已經脫離了熊市結構。恒生AH溢價指數持續回落，到九月七日，已經達到年內低點的119點附近。

　　需要我們思考的是，這是曇花一現的上漲還是持續性的上漲。在思考這個問題之前，我們先要整理下，港股之前為何大幅下跌？

　　後續上漲仍可期

　　首要原因應該是去年以來的A股大跌，導致市場信心崩潰，再加上去年至今，對於中國經濟增速放緩及人民幣貶值預期的增強，使得市場對於中國宏觀風險預期大增。其次，市場在年初預期美聯儲今年將加息三到四次，對資金回流美國的預期也大幅放大，所以導致港股市場的資金有不斷流出的跡象。年初港股的估值水平已跌至2008年金融危機的水平，國企指數的估值甚至比那時還要低，AH溢價指數也創紀錄的達到了140點，整個市場一片蕭條。

　　但市場永遠是否極泰來。今年二月份以來，港股開市止跌回穩，估值得到持續修復。筆者認為，原因在於隨着人民幣貶值預期的確立，國內資金對於出海有着極大的需求，伴隨而來的就是對於海外資產的強大購買需求。港股在這裏就出現了兩個巨大優勢：第一是絕對估值低；第二就是相對於海外其他市場，內地居民對相關的公司更熟悉，於是資金的流入就成為必然。

　　眼下深港通滬港通總額度又宣布取消，這就好比資金大海開了一條渠通向香港，使得香港市場有源源不斷的資金來補充。同時，中國經濟出現了回暖，特別是各項經濟數據都在向好的方向發展，房地產銷售增速向上，大家對中國經濟硬着陸的擔心大幅降低。

　　此外，自英國脫歐以後，市場對美聯儲今年加息的預期大幅減少，使得香港市場的海外資金流入預期也得到了大幅加強。於是，在內外資金的聯合作用下，香港市場出現了久違的連續上漲。

　　那接下來市場是否能延續強勢？筆者的看法是，短期來說，因為國企指數已突破10000點大關，上漲了20%，所以這裏出現震盪是非常正常的。但如果去看恒指和國企的很多權重股的走勢，都是在底部盤底剛起來的樣子，那說明後續的上漲可以期待。再加上短期內不太能看到人民幣貶值預期的降低，那資金的持續流出海外就成為常態。香港股市作為目前全球低估值的市場，一定會成為資金搶購海外資產的上佳選擇。香港明天更好。