花旗發表研究報告，重申在本港銀行之間，喜好次序為中銀（02388）、恒生（00011）及東亞（00023）。花旗指出，中銀在當中較受惠於LIBOR（倫敦同業拆息）上升環境，因其資產負債表約30%為美元計價；中銀的生息資產增長較強，可推升淨利息收入。至於恒生（以市帳率計算）及東亞（以市盈率計算）估值偏高，兼且短至中線收入增長前景似有壓力。

　　花旗稱，中銀披露了今年上半年貸款及資產增長領先同業，部分反映其東盟擴張策略。由於生意集中於大型企業及國有企業，中銀資產質素亦因此較優勝。在出售南洋商業銀行後，每股帳面價值較去年下半年提升19%，普通股權資本充足比率（CET1）升5.8個百分點至18.6%。中銀已派發0.71元特別股息。淨利息收入前景明確。花旗料中銀在今年下半年，生息資產及淨息差會持續擴張。花旗予中銀「買入」評級，目標價31.5元。

　　另花旗稱，恒生今年上半年期間貸款及資產分別減少1.5%及1%，成本按年減少3%，反映恒生風險胃納低，有節省成本舉措。恒生上半年不良貸款率上升，覆蓋率下滑，部分是因受內地貸款影響。正面來看，淨息差上半年擴張5個基點，部分原因是保險帳目由港元債向美元債調整。花旗不預期恒生下半年盈利會有驚喜，但因恒生CET1達16.8%，料恒生可維持穩定派息。而恒生現價相當於2017財年預測市帳率1.8倍屬偏高。花旗予恒生「沽售」評級，目標價122元。

　　此外，花旗稱，東亞股價相當於2017年預測市盈率27倍，相比同業11至15倍，明顯反映了收購概念帶來的溢價。東亞上半年收入按年減少12%，而成本保持平穩。東亞面對本港跨境信貸需求疲弱，及內地業務持續產生不良貸款，亦局限了盈利能力。花旗預期收購成事機會不高，因為管理層堅持其反對立場，及股權現由多家主要股東把持。花旗予東亞「沽售」評級，目標價24元。

　　升恒指明年目標至二萬四

　　花旗發表報告表示，上調對恒指2017年目標預測，由原來21500點升至24000點，指目前恒指估值相當於預測明年市盈率11.5倍（對比長期歷史平均值12.5倍），再上升空間有限，並估計深港通計劃不會引致資金流入港股。該行在港股各板塊中持續喜歡本地銀行及濠賭股，多於地產股。