圖：債務上升，拖累油企派息和投資能力，槓桿率亦飆升至高位，英國石油槓桿率已經超過25%　　 資料圖片

　　原油價格持續低企，全球部分大型能源公司受到拖累，負債創歷史高位，四大石油公司債務合共高達1840億美元（約1.44萬億港元），引發外界質疑這些石油大企業派息和投資能力。隨着債務上升拖累信貸評級，評級機構標準普爾已調低埃克森美孚的評級。/大公報記者 鄭芸央

　　油價自2014年開始下滑，今年初時曾低見每桶26.21美元，雖然至今反彈至接近每桶50美元，但埃克森美孚、荷蘭皇家殼牌、英國石油公司和雪佛龍這四大油企，受到油價不斷下滑打擊，淨債務總額高達1840億美元。石油大企業債務水平急漲，顯示兩年來油價崩跌，對整個石油行業帶來重大影響，公司的正常現金流不足以應付開支。

　　與業務目標相差3120億

　　儘管英國石油、埃克森美孚和雪佛龍的高層向投資者保證，2017年將會產生足夠現金，進行新投資和派發股息，但部分投資者對此有所質疑。根據《華爾街日報》分析，2016年上半年，這些油企與業務目標水平差距400億美元（約3120億港元）。商品投資經理表示，油價處於每桶50至60美元，這些石油公司是無法維持現時的股息水平。

　　事實上，雖然石油公司已削減數以十億美元計的新項目，甚至縮減現有的營運，但負債水平仍然上升，償還貸款能力日益困難，拖累投資和石油產量。根據S&P Global Market Intelligence數據顯示，在四月至六月期間，埃克森美孚支付31億美元股息，但淨收益僅為17億美元。

　　英國石油公司曾表示，明年油價處於每桶50至55美元時，預計將能支付運營費用、進行新投資並達到股息目標。荷蘭皇家殼牌今年上半年支付12.6億美元利息，較一年前同期的7.26億美元為高。

　　然而，石油業界表示，有不少方法可以協助償還債務，包括出售資產、向股東出售更多股票，以及繼續削減成本等；至於目前的低息環境，有助紓緩部分壓力。

　　殼牌行政總裁Ben van Beurden上月於業績會上表示，2016年公司處於過渡階段。該公司公布，殼牌於截至第二財季末，淨債務升至超過750億美元，主要是收購BG集團所致。英國石油公司表示，預計明年油價每桶50至55美元水平，公司有能力應付營運所需，進行新投資和滿足派息水平。

　　不過，分析員和投資者卻不認同，認為油價大跌，石油公司難以透過出售資產籌錢來還債，以及向股東發售更多股票。雖然石油公司煉油部門在油價下跌時也有好處，但市場人士認為，就算煉油部門產生盈利，但好景不會長久，因為隨着汽油供應過多，燃油價格也會受到影響。

　　殼牌槓桿率28%

　　另外，隨着債務上升，這些油企槓桿率升至令人不安的水平，拖累其信貸評級。標普已調低埃克森美孚評級。

　　殼牌的槓桿率為28%，公司行政總裁亨利上月表示，公司槓桿率料達到30%最高目標水平。英國石油槓桿率已經超過25%，而雪佛龍槓桿率為20%，埃克森美孚約為18%。

　　2012年，殼牌槓桿率約10%，埃克森美孚僅為1.2%。2005年油價穩定攀升時，埃克森美孚更沒有任何負債。