歐洲最新公布的綜合採購經理指數（PMI）連續兩個月錄得增長，且更升至七個月以來最高，反映英國公投脫歐對當地的經濟復甦暫時仍未構成明顯阻礙；分析員相信，歐洲央行下周開會時，將會再度按兵不動。事實上，當地銀行業對負利率怨聲載道，加碼量寬亦未必能令經濟反彈，歐洲央行出手機會可想而知。

　　數據未見退步

　　英國脫歐公投前，不少分析估計，歐洲在英國脫歐後，投資者對歐洲的信心將會大跌，拖累當地經濟大幅下滑。可是，英國公投脫歐接近兩個月後，歐洲經濟數據卻未有明顯退步，與分析員原來估計的大相逕庭。

　　然而，對於歐洲央行來說，雖然經濟未受脫歐影響，但卻遠遠未符合其目標。歐洲經濟次季僅增長0.3%，較首季錄得的0.6%為差，上月消費物價指數按年僅增0.2%，雖未見通縮，但與原先定下的接近2%水平可謂差之千里。

　　雖然如此，歐洲央行下月開會時，估計亦會維持現行貨幣政策不變，皆因即使增長遠未達標，但只要未有顯著倒退，該央行已足可向歐元區各國官員交代。

　　同時，不論負利率政策或是量寬措施，至今還未有發揮到所預期的功效，若在經濟未有受英國脫歐拖累的情況下仍勉強再加碼量寬，將未必得到歐洲官員的支持。

　　已難單靠放水「了事」

　　不過，即使加碼量寬刺激經濟，也不能單靠一道板斧。日本早前已改用大規模財政措施，英國則直接催谷銀行借貸；故此，歐洲央行最終要出手，相信也不會只是貨幣政策。