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興業證券給予中車時代電氣「增持」評級 目標價51.5元

時間:2016-08-23 16:45:45來源:大公網

  大公網8月23日訊(記者 李永青)興業證券發表報告,指中車時代電氣(03898)中期營業收入為人民幣(下同)65.32億元,同比增長14.2%;股東應佔利潤12.86億元,升5.5%。該行形容,中車時代電氣總體業績平穩,毛利率有所下降,且新增訂單不及預期,但維持「增持」的投資評級,目標價51.5元。

  報告指出,中車時代電氣動車和城軌產品提振業績,機車業務下滑拖累毛利率水平。今年上半年,公司收入增長主要來自於動車組產品和城市軌道產品的收入增長所致。由於機車業務具有相對高的毛利率水平,機車業務收入同比下降,拖累整體毛利率水平。

  同時,研發費用、計提準備和匯兌損失增加,增值稅返還增加改善業績。上半年公司研發費用支出、計提壞賬準備和減值準備及匯兌損失均同比增加,而由於增值稅返還大幅增加致營業外收入提升彌補了經營利潤的下降,稅前利潤最終同比增長4.8個百分點。

  根據最新的財務預測模型,該行預測公司在2016-2018年營收分別為149.4、160.7和172.9 億元,EPS分別為2.58、2.76和 3.01元,給予其未來12個月內51.5元的目標價,維持其「增持」的投資評級。

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