七月以來，受惠於歐英日央行放水，以及聯儲短期不加息預期，全球股市普遍反彈，港股較A股受益，反彈幅度更領先新興市場。其中，大市已升破去年收市指數，創出今年新高。在聯儲加息預期升溫之前，港股還能走多遠？

　　以基本面看，恒指12個月前瞻PE（市盈率）目前在11.5倍左右，國指為7.4倍。不過，恒指與國指的股息收益率大約在4%，已下降至歷史平均水平以下。

　　較讓人樂觀的數據，是國企指數截至昨日收市，仍然落後去年的收市指數3.7個百分點，較恒指的上升2.4個百分點，跑輸六個百分點。理論上中資股有追落後的空間，若預期恒指這輪反彈目標為23000點，國指有望升至10000點左右。　　　　　　　　

　　事實上從上周開始，中資股一掃陰霾之氣，明顯轉強，每天都有一些優質股升破阻力位，特別是一些有國企改革預期的公司。比如周一的上實、福田實業，昨日的深控等，升幅均達到5%以上。

　　個人相信，資金追入低估值的中資股，應該屬於啟動階段，後市出現輪流追落後中資股的走勢，可能性很大。

　　另一方面，上月26日中共中央政治局會議為國企改革定調，下半年的重中之重。

　　其中《人民日報》對上海國改的肯定，顯示國改從上海破局的可能性高唱入雲。

　　近期A股市場的上海國企改革股份，逆市上揚，正是反映了市場聰明錢的轉移。而在港上市的上海國企股，亦可看高一線。筆者膽小，只聚焦市盈率十倍以下，股息率高於四厘的國企股。　　

　　除了優質國企股，鋰電池股也可以留意。事關中韓關係因薩德事件陷入低潮，勢必衝擊兩國的經貿關係。全球最大鋰電池生產商三星、LG雄心萬丈的進入中國市場計劃，可能受阻，國內鋰電池生產商或受益。

　　經歷了英脫歐、南海仲裁鬧劇和土耳其政變之後，全球政經環境正在出現巨變，動盪的陰影繼續在全球徘徊。十一月的美國總統選舉結果，也許會帶出比較清晰的走向。