友邦保險（01299）將於月底（7月28日）公布中期業績，瑞銀預計上半年新業務價值增長31%，香港按年增長37%，內地增長36%，馬來西亞及泰國亦料有高雙位數增長。內含價值預期較去年下半年升6%。該行上調友邦目標價，由58.27元增至58.80元，評級「買入」。

　　瑞銀認為，儘管市場擔心友邦香港或內地新業務價值增長可能放慢，但行業數據顯示新的監管措施對此影響細，加上該行的渠道調查反映出第二季保費增長保持強勁。

　　該行又相信，友邦上半年的股票投資虧損有限，亞洲股市自去年11月底至今年中只跌2%，匯率的衝擊在上半年亦減弱。平均計，貨幣對稅後淨利潤影響只有0.5%，對資產負債表影響只有0.1%，但債券收益率下跌對友邦中長期則有負面影響。

　　中移動中電信業績料勝預期

　　另邊廂，瑞銀報告指出，內地三大電訊股將於八月公布中期業績，預料中移動（00941）及中電信（00728）中期業績可勝預期，聯通（00762）收入增長仍然低迷，業績或遜預期。

　　報告預期，中移動及中電信次季移動業務每月每戶平均收入（ARPU）按年升4.5%及4.3%，主要受到強勁的4G增長動力及監管機構要求降費的風險下降推動；聯通移動ARPU則持平，因其競爭定位較疲弱，重申中移動「買入」評級，目標價為110元，中電信「中性」評級，目標價3.9元，聯通評級為「沽售」，目標價為8元。

　　報告估計，中移動次季服務收入按年升7.8%，預料次季EBITDA增長由首季6.9%大幅放緩至負0.4%，因兩季之間鐵塔租賃費用重新分配；料中期盈利按年增4.2%，意味次季增6.9%（首季盈利增長為0.5%）。該行估計，中電信次季服務收入按年升6.2%，中期盈利按年增5%，意味次季增長為8%（首季盈利增長為1.4%）。

　　瑞銀預期，聯通次季移動收入持續下跌0.5%，受累鐵塔租賃費，料中期EBITDA按年跌19.7%，估計中期盈利按年跌82%至12.5億元人民幣，僅佔市場全年盈測20%。