圖：儘管煤價短期見反彈，到底能否長期穩中上行，市場依然觀望態度濃厚

　　中國煤價相比國際市場的原油價格跌勢可謂不遑多讓，去年秦皇島5500大卡動力煤價為每噸360至370元（人民幣，下同），相比2011年高位每噸860元下滑近六成，至今煤價仍在400元關口上下求索。隨?一系列減產政策落實，煤炭供應已較以往偏緊，加上煤炭下游的電力需求高峰期將至，煤價能否由谷底掙脫尋反彈？煤炭行業又將何去何從？/大公報記者 陳盈妝

　　根據「環渤海動力煤價格指數」顯示，2012年開始，煤價開始由每噸800多元跌至每噸500多元，去年更首度創出九年新低—跌破每噸400元，其後一直萎靡不振。事實上，該價格已等同於2004年水平，煤炭行業的黃金十年似乎已經成為歷史。

　　供需失衡 煤企舉步維艱

　　煤價之所以斷崖式暴跌，大抵來自各大因素共同影響，主要包括：一、中國的經濟結構調整，煤炭需求隨之下降；二、內陸與港口城市間的鐵路運輸費用高昂，海路運供相對合理，且進口煤價格極具競爭力，故國內市場受到衝擊（自2008年開始，中國更由煤淨出口國成為煤淨進口國，單年海運煤進口量已佔全世界30%）；三、水能、風能、太陽能、生物質能等新能源快速發展，代替了部分燃煤；四、電廠時有煤炭庫存積壓，流轉變慢。

　　據業內人士指出，去年煤炭需求整體下降約4%，截至年底的存煤持續48個月超過三億噸。今年初，中國煤炭工業協會直接統計了產量佔69.4%的90家大型煤炭企業，整體利潤只有51.3億元，較2014年同期減少了500億，跌幅超過九成。

　　為幫助煤炭企業脫困，今年二月，國務院發布了《關於煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》。明確計劃由今年開始，在三至五年時間，退出煤炭產能五億噸左右、減量重組五億噸左右。其後，國家發改委、人社部、能源局和安監局再發出《關於進一步規範和改善煤炭生產經營秩序的通知》，再次要求2016年全國煤礦按照276天工作日重新核定產能，並直接在合規產能乘以0.84取整。初步測算，理論上合規產能將縮減5.5億噸。

　　不僅如此，國家供給側改革持續推進。五月時，財務部印發了《工業企業結構調整專項獎補資金管理辦法》，積極支持鋼鐵、煤炭行業去產能相關工作。其中，專項獎補資金規模為1000億元，經中國煤炭網測算，煤炭行業約佔722億元。

　　夏季電力需求殷利煤價

　　從宏觀看，煤炭市場整體需求仍然疲軟，五月至六月仍均呈淡季冷清局面。不過，由於產能縮減措施嚴格執行，煤炭供應近期偏緊，加上夏季為煤炭下游的電力需求高峰，據內煤報道指出，部分電廠已確定將七月份的電煤採購價上調，每噸調升12元至20元人民幣不等，估計四大煤企亦有機會於七月再次上調煤價，有利煤炭股延續近期升勢。事實上於七月初，中國神華（01088）、中煤能源（01898）和兗州煤業（01171）股價均曾創出過年內新高。

　　不過，儘管煤價短期見反彈，到底能否長期穩中上行，市場依然觀望態度濃厚，需待進一步確認。長遠而言，能一如《中國煤炭消費總量控制規劃研究報告》所建議，通過兼併重組、淘汰落後產能，在「十三五」期間，使煤企數量由去年的6390家降至3000家以內，則供需將更趨平衡。

　　在去產能、減供應的情況下，未來數季中國煤價還是有望進一步復甦，花旗報告亦上調今年動力煤價的預測，預計到今年十二月，秦皇島煤炭價格可能上漲20%，至每噸450元。那掩蓋於重重煤灰陰霾後的一線曙光，相信是大多數人樂意見到的。