內地人口眾多，人口結構老化及人均收入水準提升，為醫療市場提供長期穩定的增長。今期筆者推介鳳凰醫療（01515），因其為內地最大的民營醫院集團之一，業績增長理想，加上積極併購醫院資產，布局全面，發展前景惹人憧憬，值得留意。

　　集團主要在中國提供綜合醫院服務、醫院管理服務及相關供應鏈業務。截至2015年12月底之全年業績，集團收入按年上升13.8%至13.72億元（人民幣，下同），純利按年下降27.4%至1.67億元，惟若扣除非經常性損益及特殊開支後，純利則按年上升7.7%至2.38億元，表現尚可。

　　去年集團於京津冀地區積極擴張醫院網絡規模，經營管理醫療機構數量增至60間，運營床位數則從2014年的3382張增至5780張，增幅達70.9%，年診療人次數從393.5萬增長至557.7萬，增幅達41.7%，進一步鞏固民營醫院的領先地位。此外，集團是公立醫院改革IOT模式（投資─營運─移交）的先行者，管理多間第三方醫院及社區診所，增長前景不俗。

　　今年四月，集團以37.22億元向華潤醫療集團收購Ample Mighty全部權益，該公司持有內地47家醫療機構及3家養老機構之經營權，醫院床位及開放床位分別合共為4954張及大約6000張，養老機構的床位則為300張。交易完成後，集團覆蓋範圍將擴展至全國，並成為內地最大醫院營運商。

　　隨後五月，集團又向中信醫療產業收購內地2間附屬公司，其擁有及運營一間三級醫院，約有700張床位。兩項交易均以股份支付，華潤醫療及中信醫療健康產業將成為集團戰略股東，未來有機會向集團進一步注入其他醫療相關資產。在醫院資產規模大增情況下，集團收入有望迎來爆發性增長。

　　股價方面，鳳凰醫療於7月7日的收市價為11.4元（港元，下同），預測市盈率為29.40倍。集團受惠內地醫改政策，醫院資產爆發性增長也可產生規模效應，利好長遠發展，建議投資者在11元附近買入，目標價14元，止蝕位9.8元。

（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）