圖：寧德時代（03750）

　　星展研究報告指出，寧德時代（03750）第三季淨利潤按年增長41%，主要受強勁銷量增長及穩健盈利能力所支持，表現符合預期。期內出貨量按年增長44%，按季增長20%，至約180吉瓦時（GWh）。

　　該行對集團明年的表現持積極態度，基於新產能釋放以及電池需求強勁。該行提到，集團目前在德國的產能正在提升，並於匈牙利、西班牙及印尼建構新的海外產能；預期規模擴張、成本效益提升、產品持續改善及強勁的財政管理能力，可強化寧德時代作為全球行業領導者的地位。

　　該行將2026年盈利預測微升1%，因上調銷量預測；維持「買入」評級，寧德時代H股目標價由484元升至635元，寧德時代A股（300750）目標價由355元升至448元人民幣。

　　中金發表研究報告指出，寧德時代第三季收入按年增12.9%，純利升41.21%。由於動儲發貨量上升，盈利持續改善，公司第三季業績略勝市場預期。

　　該行估計，寧德時代第三季鋰電池確收出貨165吉瓦時，按年增31.5%，其中動力電池出貨按年增31%，儲能電池出貨按年增33.3%；價格方面，估計第三季鋰電池均價每瓦時（Wh）約0.57至0.58元人民幣，並料單位毛利近每瓦時0.14元人民幣。該行測算，第三季鋰電材料、礦產資源業務及其他業務累計收入100至105億元人民幣，按季升6至7%，毛利率則料介乎40至45%。

　　中金：寧德A股目標445元

　　該行考慮到公司銷售結構優化帶動盈利持續改善，上調公司今明兩年純利預測4.1%及9.1%，分別至687.7億及879.8億元人民幣，由於市場回暖及板塊估值修復，調升目標價39.1%至445元人民幣，維持「跑贏行業」評級。