隨着中美新一輪博弈正式擺上台面，金融市場好淡雙方進入短兵相接階段，波動大幅增加似在所難免。有投資者寄望4月的市況重演，甚至有機會再來一次海底撈月，但實際變況可能複雜得多。從盤面觀察，市況波動令獲利回吐壓力增加，小盤股漸現支持。若大市龍頭股（電商互聯網巨頭）調至上升軌附近（50天均線）並守穩，可視為調整尾聲；對小盤股，有見這周有跌不下去之感，可分注吸納。

　　西方芯片與光刻機商影響大

　　上個周末中方對美方的新一輪芯片出口管制，祭出了稀土出口管制。似乎是打到了對方的痛處，特朗普總統選擇情緒化的加徵100%關稅作為回擊，衝擊市場。現時要判斷中方的反制措施，最終能否像4月一樣令對方服軟，還有待觀察。其中一個關鍵點，在於美方和他的盟友，有沒有足夠的稀土存貨，或者在短時間內（1年）能否取得稀土提煉技術的突破。

　　對於中方這次舉措的影響，南洋理工大學經濟學教授，曾任新加坡政府首席經濟學家與世界銀行駐北京代表處高級經濟學家的陳光炎，有很到位的看法。他認為，此次實施的管制舉措，基本參照了美國芯片領域管轄模式。這意味着，即便產品並非在中國本土製造，只要其使用了來自中國的稀土原料，或依賴中國的稀土開採、提煉及加工技術，也將納入出口管制範圍。因此，一旦嚴格執行，西方世界賴以生存的頂級芯片製造商、光刻機設備商，均會受到波及。

　　對於稀土的重要性，美資大行花旗近日發表了一份長達87頁的稀土深度報告，有幾個重要判斷：17種統稱稀土的金屬之中，真正有價值的四種：釹（Nd）、鐠（Pr）、鏑（Dy）、鋱（Tb）。它們做成NdFeB永磁體，安裝在電動車驅動電機、風力發電機、變頻空調、工業與人形機器人裏。若沒有這小塊磁體，馬達就轉不動，綠電也發不上網，所以被叫「綠色石油」；到2027年，高性能磁體需求18.6萬噸，比2024年增6.4萬噸，對應增量約12萬噸，而全球供給增量（除中國外）2024至2027年最多3至4萬噸REO，缺口不是一般的大。

　　全球高性能磁體需求巨

　　2027年前海外新增分離產能相當於中國現有產能的12%，因此無法撼動定價權，而中資磁體龍頭公司，有望成為贏家。