高盛發報告指，下調新鴻基地產（00016）目標價8%，從104元降至96元，維持「買入」評級。

　　在考慮到2025年6月底止財年度下半年盈利，管理層指引及最新預定計劃後，高盛下調對新地2026、2027、2028財年基礎每股盈利預測14%、12%、2%，同時下調2026、2027財年每股股息預測4%、3%，上調2028財年每股股息預測3%。

　　新地管理層重申派息比率上限為50%。高盛預測2026財年每股股息在考慮核心盈利增長後，為同比減4%，2027/2028財年將同比增4%。

　　新地2025財年下半年基礎每股股息為3.93元，按半年增9%，同比降11%，低於高盛預計7%。收入低於高盛預計24%，主要原因是物業發展入賬及其他非房地產業務慢於預期。淨負債從2024年12月的約17.8%降至2025年8月的15.1%。2025財年末期股息2.8港元，同比持平。新地管理層稱2026財年度本港合約銷售目標356億元，料當中301億元會在2026財年度入賬，並估計2026年本港物業發展毛利率持平，並推售針對大眾市場項目，冀貨如輪轉。

　　高盛將注視新地物業發展的毛利率前景，現模型預估2026年公司層次的物業發展毛利率13%，2027年及2028年回復到15%及18%，比對2025財年下半年本港物業發展僅得9%。

　　滙豐發報告指，維持新地目標價112元及「買入」評級。新地截至2025年6月30日止全年度業績大致符合預期，重要的驚喜來自於去槓桿進程快於預期，最新的淨負債降至15%，而18個月前是21%。新地管理層看見住宅以及辦公樓市場有穩定跡象，香港的零售組合2025年1月起略微跑贏整體市場。這對於業務復甦有好處。