圖：順豐同城（09699）

　　順豐同城（09699）作為內地最大第三方即時配送平台，中期業績收入102.36億元（人民幣，下同），首破百億元，增速48.8%；純利1.37億元，增速120.4%，為連續5度交出過百增速的成績，毛利6.81億元，增長43.8%，盈利持續倍增，彰顯強勁增長韌性。

　　三大業務板塊齊頭並進

　　業績雙增得益於多重因素驅動，首先是餐飲外賣與即時零售需求爆發，帶動訂單量增超50%；其次是優質客戶貢獻提升，疊加科技與精細管理推動規模效應，運營效率顯著優化。三大業務齊頭並進，對企業（To B）、對消費者（To C）同城配送收入分別增55.4%、12.7%，最後一公里業務增56.9%，全場景服務能力構築護城河。

　　集團與頭部餐飲、商超、醫藥品牌深度綁定，截至6月底，活躍商家85萬增55%，精準契合行業趨勢。與順豐集團協同一體化供應鏈，外部增量收入增29.5%，生態價值凸顯。

　　集團的技術布局領先，300台無人車投入60餘城運營，月均活躍行程2萬趟。據測算，無人車年均成本2.78萬元，遠低於騎手的8.4萬元，規模擴大後與原有騎手網絡一起服務，將顯著降本增效。

　　順豐同城憑藉規模效應、全場景能力及技術優勢，在高增長的即配賽道中穩居龍頭，未來增長空間廣闊。股價在亮麗業績後回升，可於現價買入，目標17港元，跌破14港元止蝕。

　　（作者為香港股票分析師協會理事，並未持有此股）