圖：黃金價格

　　上周美匯收跌，國際原油反彈收漲，現貨黃金實現兩連漲。金融市場波動主要受關稅政策、美聯儲人事變動及地緣政治風險驅動。

　　本周需重點關注澳洲聯儲利率決議，主要國家宏觀經濟表現，尤其是美國7月消費物價指數（CPI）年率、初請失業金人數、7月生產者物價指數（PPI）、7月零售銷售、7月工業產出和密歇根8月初值等關鍵指標。此外，美聯儲官員動態及普京與特朗普會面，均可能對金融市場動向產生影響。

　　過去一周，美國對多國實施差異化關稅，稅率從10%至50%不等，還擬對進口半導體晶片徵收100%關稅。日本確認15%關稅非疊加，印度商品加徵額外25%至總稅率升至50%；巴西商品徵收50%關稅；歐盟面臨15%稅率，瑞士39%為發達國家最高。此前擬徵瑞士黃金關稅，導致期金漲超2%創新高，白宮雖澄清不徵，但供應商因政策不確定性暫停對美交付。同時，特朗普擴大美聯儲主席候選名單引發獨立性擔憂，摩根大通預測5/30年期美債利差將擴大，降息預期提前至9月，年內累計降100基點。此外，普京會見特朗普特使稱會談有效。地緣與政策複雜混亂，貴金屬避險需求仍強勁。

　　關注美數據及美俄峰會

　　本周聚焦關稅、美聯儲動態、美俄峰會及美國宏觀數據。美國對等關稅生效，落實細節存疑，多國強烈反對。且特朗普提名的米蘭支持降息及剝離美聯儲監管職能，引發獨立性擔憂，其提名待9月審議，恐遭民主黨阻撓。特朗普將主席候選人擴至10人，沃勒成熱門，均強化了市場對年內降息預期。美俄尋求達成協議結束烏克蘭戰爭，特朗普本周將與普京會面。美國宏觀數據最受關注，市場預期7月CPI、PPI回升，核心CPI料漲0.3%，PPI升至0.2%；零售銷售回落至0.5%；料將揭示美國通脹及經濟增長情況，影響貴金屬避險需求。

　　技術分析，黃金周線獲布林中軌支撐反彈，KD金叉；日線布林帶開口，KD高位運行，短期震盪上攻跡象仍在。關鍵支撐3302至3345美元，守穩此區間仍具上攻潛力；上方阻力3410至3457美元，突破企穩3457美元，上攻機會將大增。

　　（作者為第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）