圖：黃金價格

　　本周黃金走勢承壓回落，現貨黃金昨日亞洲盤初報價3294美元，結束連續三周上漲走勢。

　　基本面方面，全球貿易局勢仍充滿不確定性。此外，中東局勢未解，雖然以色列與加沙地區達成戰術性停火，但伊朗與胡塞武裝動向仍為地緣風險因素之一。

　　聯儲減息降溫 美元走強

　　數據面表現強勁，支持美元走高，對黃金構成壓力。美國第二季GDP初值年化季率上升3%，遠超預期2.6%；小非農ADP就業人數增加10.4萬，顯示勞動市場穩健；初領失業金人數維持低位，反映經濟韌性仍強。同時，美國6月PCE通脹年率升至2.6%、核心PCE升至2.8%，雙雙高於預期，凸顯關稅政策對商品價格形成壓力，市場對通脹再起的憂慮升溫。然而個人收入與支出雙雙上升0.3%，顯示消費動能尚未明顯受損，支持經濟持續擴張，亦削弱市場對美聯儲即將寬鬆的預期。

　　技術面上，黃金自上周高點3430美元回落，日線結構轉弱。MACD快線向下穿越慢線，動能柱翻綠，RSI跌破50後持續回落，顯示多頭動能消退。短線支撐初步位於3280至3270區間，若失守恐測試8月初關鍵支撐3250與3200美元整數關口；反之，若重返3310之上，才有望再次挑戰3345與3380壓力區。4小時圖顯示金價短期呈現低位震盪，等待基本面方向指引。

　　綜合判斷，黃金短線遭遇多重壓力，一方面美國經濟數據強勁，壓抑降息預期，美元走強限制金價表現；另一方面，雖然地緣與關稅風險尚未解除，但短線利多已被市場充分反映。隨着昨日美方多項關稅措施正式上路，市場觀望氛圍濃厚，金價恐延續震盪走勢。操作上建議短線以3270至3345區間高拋低吸為主，若後續出現貿易協議破裂、通脹進一步惡化或美聯儲釋出明確寬鬆信號，則有望重新啟動中期升勢。

　　（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）