圖：平保（02318）

　　2025年初至今，南向資金淨流入已接近2024年全年水平，市場預計全年更可能超過1萬億港元，其中保險板塊受益於中國監管機構鼓勵國有保險公司將新增保費的30%投資於A股。這趨勢不僅反映中國經濟復甦預期，還得益於保險業的長期增長潛力，如人口老化帶動的醫療和養老需求上升。內險股整體估值偏低，平均PE僅約6至8倍，遠低於全球同行。

　　全年收入增長料10%

　　平保（02318）屬於多元化金融巨頭，股價自2025年初以來上漲逾30%，但仍被視為低估，由於相比其他內險股，市場預期平保今年全年收入增長高於同業，可達8%至10%，加上現價股息率有5.8厘，股值具吸引力。

　　平保另一身份是金融科技巨頭，旗下平安好醫生和陸金所等子公司貢獻穩定收入。今年中國醫療支出預計激增170%至2.4萬億美元，受人口老化推動，平保的健康生態系統（如平安健康險）將直接受益。相比傳統財險重點，其人工智能（AI）和數據驅動模式更具競爭力，是全球最有價值的保險品牌。再者，滲透率遠低於全球，市場預計至2027年可升至5%，壽險和意外健康險保費預計以8.3%的複合年均成長率（CAGR）增長。

　　由於平保在代理人網絡和數字化積極轉型，而且首季業績不錯，壽險新業務價值以可比口徑計算按年上升34.91%至128.91億元（人民幣，下同），主要由新業務價值率按年增長11.4個百分點至28.3%帶動。作為平保派息參考，股東應佔營運利潤（OPAT）379.07億元，按年上升2.4%。港股中期業績期已展開，相信平保可再次給市場驚喜，投資者不妨分段入市部署。

　　（作者為獨立股評人）