本周港股市場延續穩中有進的格局，交易熱度集中在銀行紅利股與科技股，周內分別上漲1.79%和0.43%。其中，銀行板塊年初以來已累計上漲約36%，平安保險等大型機構從去年空倉逐步加倉至主要銀行H股的前列股東，體現對紅利資產的長期認可。據興業證券統計，內地大行近三年平均股利支付率維持在30%左右，而中銀香港與恒生銀行則穩定在50%以上，在人民幣債券收益率受限、宏觀環境不確定的背景下，港股紅利股凸顯其收益確定性和資產穩定性，成為內地資金配置的重點方向。

　　截至6月底，港股IPO與再融資總額達2880億港元，創歷史同期新高，約八成來自A股企業赴港上市，反映港股融資功能顯著恢復。交易層面，南向通日均成交延續6月尾部熱度，並在近期監管推動下迎來參與主體擴容，為跨境資金流注入更強制度支撐。

　　為提升資金跨境配置效率，人行正研究將南向債券通額度擴大至1萬億元人民幣，並擬引入非銀金融機構參與，進一步釋放人民幣國際化潛力。在多重政策工具調控下，人民幣匯率雖在7.15至7.35區間內震盪，但年內已實現小幅升值，市場預期趨於穩定。

　　國際方面，繼稀土談判初步達成共識後，美國防部正式成為美稀土生產商MP Materials最大股東，強化對該戰略資源的本土控制。與此同時，美國延長對14國「互惠關稅」豁免至8月，為後續貿易談判預留政策空間，並將矛頭對準加拿大，宣布8月起對其商品加徵高達35%的關稅。加拿大迅速展開應對，強化與東盟的自由貿易談判。

　　儘管地緣摩擦加劇短線擾動，亞洲股市表現穩健，投資者情緒快速修復，全球市場的韌性正持續增強。

　　（作者為拔萃資本投資分析師）