圖：超微半導體（AMD）

　　超微半導體（AMD.US）是全球性半導體公司，主要提供中央處理器（包括嵌入式平台）、圖形處理器（GPU）、主機板芯片組以及電腦記憶體等產品。

　　2025財年第一季度，AMD錄得營收74.4億美元，按年增長35.9%，主要受數據中心和客戶端業務增長帶動；淨利潤增476.4%至7.1億美元。集團毛利率為50.2%，增長3.4個百分點，主要受數據中心產品佔比提升及銳龍處理器產品組合更加豐富推動。

　　服務器CPU市佔率近四成

　　根據Mercury Research數據，期內AMD在服務器CPU市場份額達39.4%，在客戶端市場份額34.4%。AMD將在2026年發布EPYC9006系列，架構升級為Zen6，製程工藝達到台積電2納米級別，較上代多核性能提升70%。在銳龍系列芯片性能、銷量領先的背景下，AMD在CPU市場份額有望進一步提升。

　　近期AMD發布MI355X芯片，在PF6精度的推理性能上較B200有2.2倍速度提升，明年將推出的MI400X計算能力相比MI300系列高2倍，基於MI400系列芯片的首個AMD AI機架Helios也將在明年推出。由於主權AI投資增加及推理算力需求爆發，據AMD預測，到2028年AI芯片市場規模有望達5000億美元。目前AMD已與沙特阿拉伯達成100億美元的採購協議，OpenAI也確認將採用MI300及MI400系列芯片。憑藉芯片能效及價格優勢，AMD在推理算力市場有望佔據比訓練算力市場更多的份額。

　　AMD已在CPU市場確立優勢，並不斷蠶食英特爾市場份額，為營收帶來增量；中長期來看，受益於推理需求爆發和AI基礎建設投資增長，AMD在GPU市場仍有較大的營收增長空間。截至6月25日，AMD遠期市盈率約29.6倍，較5年均值低10%。建議投資者逢低布局。

　　（作者為招商永隆銀行證券分析師、證監會持牌人士，並沒持有上述股份）