在近期舉辦的Think 2025大會上，IBM Corp（IBM.US）明確了其企業級AI（人工智能）的核心戰略，通過「小而美」的模型適配策略，構建多個Agent（代理）協同的智能生態。相較於追求全知全能的大模型，IBM構建了覆蓋人力資源、銷售、採購等場景的AI代理矩陣，其推出的watsonx Orchestrate平台已完成與Adobe（ADOBE.US）、亞馬遜（AMZN.US）AWS、微軟（MSFT.US）Azure等1000多項核心業務系統集成，通過預置Agent實現複雜工作流自動化。這種「多模型協同」戰略正在改變傳統AI應用範式。通過低代碼或無代碼工具，普通員工可在5分鐘內構建專屬AI代理，而專業開發者則可調用Granite系列模型或Meta（META.US）Llama等開源框架。Wedbush分析師指出，該策略使IBM在混合雲環境中形成獨特競爭力，預計到2028年可支撐超10億個新應用的三成開發需求。

　　量子計算正進入收成期

　　IBM在量子計算領域的投入正進入收成期。IBM與東京大學的合作標誌量子計算進入新階段，東京大學部署156量比特的Heron處理器後，系統量子門操作誤差率降低3至4倍，運行效率提升60%。通過與日本「宮比」超級電腦（算力達EFLOPS級）的量子，經典混合架構連接，IBM正開拓化學類比、金融建模等前沿應用。目前基於該系統的研究論文已超140篇，預計未來10年將為全球培養4萬名量子技術人才。

　　儘管技術布局領先，IBM仍需應對多重挑戰：1）AI代理的全鏈路治理難題，需平衡自主性與可控性；2）混合雲市場與AWS/Azure的正面競爭；3）聯邦研發資金削減對基礎研究的衝擊。

　　集團通過內部AI應用已實現35億美元成本優化，預計營業利潤率提升5個百分點以支撐年均8%的EPS增長。IBM正構建一個「確定性創新」的生態系統。如何在技術改進與商業穩健間取得平衡，將決定其能否在AI 2.0時代重現昔日輝煌。

　　股價走勢方面，IBM已於128美元沿着50周線開展其升浪至近日歷史高位269美元。若看好IBM日後AI代理矩陣會繼續應用多個場景的話，可部署20天線250美元買入，以不跌穿200天線的前提下可作長線持有。

　　（作者為富途證券高級策略師、證監會持牌人士，並未持有上述股份）