圖：施羅德對美經濟軟着陸信心增強

　　環球主要央行正在準備減息，但美國聯儲局卻維持利率不變，那麼其他主要央行能否走上截然不同的利率路徑呢？目前，環球主要央行正為減息作準備，歐洲央行已經在6月初減息，英國央行亦可能會效仿。然而，儘管其他主要央行表示，利率決策不會受到聯儲局的行動影響，但聯儲局的決策將會對整體金融市場造成長遠影響，包括消費者和企業獲得融資成本的困難程度，以及對大宗商品價格和貨幣匯率等產生重大影響。

　　若美國經濟增長持續放緩，這將有助聯儲局在2024年稍後時間開始下調政策利率。過去一個月，有初步跡象顯示美國經濟正在放緩及通脹數據有所改善，經濟出現「不着陸」的可能性降低，出現「軟着陸」（基本預測情況）的可能性調高。事實上，經濟數據放緩的影響已反映在各項經濟指標上，從消費者信心、離職率到首次申領失業救濟金人數可見，早前對勞動市場過熱的擔憂可能言過其實。

　　由於經濟不着陸（在此情況下，債券回報將受到嚴重的影響）的可能性下調，環球債券市場前景有所改善。固定收益資產配置，輕微上調對新興市場本地貨幣債券的看法。對抵押債券（由以單獨抵押品作為還款保證的貸款組成的債務）、機構按揭抵押證券、短期歐洲投資級別信貸和半主權債持樂觀態度，並因估值吸引力偏低，而低配美國投資級別信貸及環球高收益債券。

　　（施羅德投資環球無約束固定收益投資團隊）