圖：歐元跌勢有一發不可收拾之勢，對歐洲以至全球經濟與金融衝擊不容低估，憂心歐洲股市、債市資產面臨更大拋售壓力。

　　持續近五個月的俄烏衝突，大幅推高全球大宗商品價格，依賴進口天然氣、石油的歐洲很傷，高通脹與能源危機正逐步拖垮經濟，導致近月歐元跌勢加劇，兌美元跌至20年來低位。由於歐洲經濟基本面脆弱，加上歐債風暴陰霾不散，歐央行難以大幅加息，預期歐元繼續流血不止，股債等金融資產面臨更大拋售壓力，憂心誘發意想不到的黑天鵝事件。

　　美聯儲局繼續大幅加息遏通脹，導致環球金融市場持續震盪不休，尤其是外匯市場波動之大，是數十年來所未見。在美元走強之下，本月歐元竟然領跌全球非美元貨幣，走勢令人不安。

　　本月瀉近5%領跌全球貨幣

　　7月至今不到半個月，歐元兌美元已大幅急瀉近5%，對比英鎊與日圓2.8%與1%的跌幅為大。累計今年來，歐元跌幅擴大至約12%。

　　歐元匯價大插水，與其經濟受到多重衝擊有關。一是持續近五個月的俄烏衝突，大宗商品價格暴漲，依賴俄羅斯進口天然氣與石油的歐洲首當其衝。隨着歐洲制裁俄國，加劇自身能源供應短缺與物價高漲問題，最新通脹率高見8.6%，逐步拖垮歐洲經濟，加速步向衰退。

　　能源危機增經濟衰退壓力

　　二是作為歐元區經濟龍頭德國，逾30年來首現貿易赤字，一定程度反映歐洲能源危機升級與高通脹問題惡化。面對俄羅斯可能斷供天然氣，德國總理朔爾茨警告能源危機可能持續數年之久。這意味歐洲經濟隨時陷入長期衰退，看來現水平歐元還有很大下跌空間。

　　三是歐央行難以大幅加息。由於歐洲經濟基本面脆弱，加上歐債危機隨時捲土重來，制約歐央行加息的空間。即使市場預期本月將啟動11年來首次加息，但對歐元匯價支撐作用不大，兌美元跌至平價，見20年來低位，投資者持續沽售歐洲股市債市。

　　對沖基金大舉沽空歐元

　　據知對沖基金橋水已投下百億歐元重注，大舉做空歐洲股市，但迄今未見平倉止賺跡象，繼續押注看空歐洲。

　　值得留意的是，歐元作為國際第二大流動與儲備貨幣，跌勢有一發不可收拾之勢，對歐洲以至全球經濟與金融衝擊不容低估，憂心歐洲股市、債市資產面臨更大拋售壓力。

　　投資者須防黑天鵝突襲歐洲，觸發金融系統性風險。目前歐洲經濟已進入高度不穩定時期，誘發新一波金融風暴的機率與美國不相伯仲。