港股近兩個月打了兩次漂亮的反擊戰，一次是3月16日，另一次是上周五（4月29日）。前者是中央金融委發力，後者是中央政治局吹起號角。兩次戰役下來，最明顯的是市場信心恢復。接下來如果中美關係能夠緩和，比如在減免關稅、中概股審計問題上取得進展（市場主流預期偏悲觀），那麼港股可望真正強勢回升。

　　不同於3月16日大幅反彈之後無以為繼的走勢，上周五的回升，市場的反應更為積極，也更關注可否持續。中央政治局會議最大的利好，不是一直強調的貨幣政策和加快新舊基建對經濟增長的重要性，而是對房地產和平台經濟的表述引發市場更多的關注，投資者被這些積極的表態鼓舞，從而推動互聯網板塊和中概股大幅反彈。值得一提的是，上周五美股暴跌近千點，但中概股逆市揚，代表國家政策較流動性擔憂更加重要。

　　除了憧憬中國的互聯網監管和房地產政策有所改善外，政府未來對防疫政策的調整，亦是影響市場走勢的一大變量。上海近日新增確診個案放緩，但對全球供應鏈的影響可能還會持續一段時間。有內地券商對吉林疫情做統計，發現吉林疫情自4月中旬受控後，至今公路貨運僅恢復3月初疫情前的30%。如果抗疫政策不做調整，疫情仍然對穩增長構成威脅。而近期多個省市正加快推進老人打疫苗，國產特效藥的臨床也加快進行。到了老人疫苗接種率達到一定比例，以及特效藥臨床，相信也就是抗疫政策大幅調整的關鍵時間點。

　　消費股料估值盈利雙升

　　短期來看，在中央發出一系列穩經濟的明確信號後，市場對A股、港股的信心明顯加強，5月出現反彈的可能性增加。從行業看，互聯網龍頭值博率高，中央「支持平台企業健康發展」，並帶動互聯網板塊顯著反彈，後續如有進一步的具體政策，將推動互聯網板塊的估值修復；其次是受疫情衝擊的消費股，在上海疫情受控後，體育用品、餐飲消費等行業，將迎來估值與盈利的雙重提升；至於地產領域，隨着「因城施策」的地產調控舉措逐步放鬆，二線城市為主的內房、物業管理料最為受益。