股市休市兩天，今日重開，有友人說：應該追回兩天的進度，意即好友要加把勁，發動「助升器」。筆者的看法是：大市的好與差，人為因素只是推波助瀾，重要的是基本面，即資金流向、投資信心以及預期經濟是好抑或壞。

　　有消息說，美國聯儲局稍後減少買債已勢在必行，而預期的利率上調以對抗通脹，亦無可避免，所以大家要有心理準備，就是超低息的日子，可能會逐漸過去。當然，不是說利率會狂加，但適度加一些，也是意料中事。

　　如果利率上升，股市的板塊或個股何者最受惠呢？首先想到的是金融股，因為金融股都是靠存貸息差賺錢的，若息差拉闊，錢就會賺多些，銀行、保險這些板塊，均是受惠者。近日所見，本地銀行股、內險股均已上升，似是作出「預告」。不過，內銀股仍然未有反應，實為美中不足。

　　借錢多的行業，以及流動性緊絀的企業，將會最受利率上升的壓力。地產股是其一，特別是內房股，由恒大事件引發的「無序擴張」均說明一旦「供應鏈」出問題，所發行的公司債到期而無法支付利息，違約風險就會發生。內房股這一段時期均處劣勢，以周息率計，七、八、九厘甚至逾十厘息者，並不少見，說明市場早有戒心。從另一個角度，是一早作了防範，「打咗預防針」。

　　內地監管部門對反壟斷行為加以遏止極具信心。其中一個行動是將反壟斷局的人員編制擴大，以應付更多的調查案件。由於反壟斷已深入人心，亦深入企業心，所以任何企業作出併購時，都會想想這會否造成行業壟斷。估計日後併購將會減少，公平競爭漸漸成為主旋律。

　　新經濟互聯網平台經濟是一邊發展一邊整改的，迄今為止，這兩手都有進展。新經濟如何與傳統經濟融合，促進智能化、數字化從而有利產銷科技化，均是新經濟股應該全力探索的問題，不要花太多時間去設計遊戲，以及拍攝非正能量的影片了。新經濟若能步上正途，將成為與傳統經濟一齊騰飛猛進的新引擎。

　　對港股，仍是那一句，可以和值得審慎樂觀。