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聚焦中環/血製品稀缺 興科蓉醫藥值博\甄 榮

時間:2021-01-14 04:23:54來源:大公報

  2020年,新冠肺炎疫情的爆發對社會經濟和人民生活造成重大影響。在抗擊疫情中,血製品在臨床急救、疾病預防和治療中發揮着關鍵作用,使得血液製品需求大增。

  其中人血白蛋白作為中國血液製品市場中最大的銷售品種,也是目前唯一允許進口的血液製品,每年進口和國產品種的批次簽發都保持了快速的增長。2020年上半年,中國市場上的人血白蛋白產品供應量為3081萬支(以10g單位計),較2019年同期上漲810萬支。上半年進口人血白蛋白產品的簽發量佔中國市場總供應量的66%,繼續保持強勢地位。

  該領域的龍頭企業興科蓉醫藥(06833)主要從事進口血液製品,在銷量的帶動下,上半年收益增長18.8%至6.36億元(人民幣,下同),錄得純利3250萬元,較2019年同期增加1730萬元。其中,人血白蛋白注射液收益為5.03億元,相比2019年同期上升約39.2%。在渠道端上,該公司積極應對在各省加速落地的「兩票制」,全面梳理現有經銷商網絡結構,使銷售網絡直達終端市場,有效拓展市場滲透率。

  血製品在經歷2017年至2018年的行業去庫存後,2019年中國血製品批簽發總量按統一規格折算達到9071萬瓶,同比增21%,行業再次進入較高景氣度階段。疫情下海內外供給同時收縮,基礎產品白蛋白供需弱平衡將被打破,預計今年將出現供應短缺,血製品更有望迎來價格高景氣。在血液製品市場供不應求下,血漿資源價值將進一步體現,招商證券在研報中對行業維持「推薦」評級。

  作為高壁壘、強剛需的行業,血製品在重大疾病的預防和治療等醫學領域的需求量巨大,後疫情時代依舊發揮着不可替代的作用。醫藥板塊具備長期投資價值,而血製品板塊更是醫藥行業的一個重點投資領域。其中興科蓉醫藥這樣的龍頭公司極具稀缺性,值得留意。

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