圖：分析認為，熊市優質股的特徵是高息、盈利穩定、不受經濟循環影響，包括公用股、收租股\資料圖片

　　上周股市四跌一升，恒指持續向下尋底，再創今年收市及中段雙新低。計收市新低為二六九七三，中段新低則為二六六六九。

　　上周收報二六九七三，較前周跌九一五點。五周的升降韻律為：升跌升升跌，三升二跌，表面呈強，但因為上升時升得少，下跌時跌得多，所以仍然是下跌。這五周來，有一周跌了一一五三點，另一周即上周亦跌九一五點。

　　十周的韻律為：跌升跌升跌升跌升升跌，五升五跌，表面為平勢，但同樣道理，亦是跌市之中遠遠壓倒升市。

　　兩月前我頭牌曾在本欄指出大市已進入熊市。最近的走勢完全證實這一點。對付熊市，第一要小心審慎投資，第二要保留現金，記住「現金是王」這句話。第三是選擇具防守價值的優質股，準備好作中長線持有。熊市優質股的特徵是：高息、盈利穩定、不受經濟循環影響。公用股是其一，收租股是其二。

　　當前，影響股市的焦點在於中美貿易戰、利率上升、貨幣匯率動盪，暫時未見到企業盈利下滑，不過若此隱患長期存在，一些防禦力不那麼強的企業，遲早要受到影響。所以，投資者宜有面對不景氣局面較長一段日子的打算，好好地作出合乎自己財務狀況的安排。

　　還好的是，今次熊市來臨，即使是大跌市，也未見到太多的恐慌性拋售，這說明股市是成熟了，投資者的經驗也增加了。

　　對於新經濟股份，我頭牌的態度一向保守，認為是估值過高，盈利不穩定，有的甚至連賺錢的模式也過不了關，就匆匆來上市，趕搭最後一班車。對此我奉勸投資者，不要用「炒」的角度來考慮，投資無價值就是無價值，越是名氣大越是死得快，切記切記！

　　大市短期支持在二六○○○至二六五○○，阻力在二七五○○至二八○○○。