「用萬物之能，而獲利其上。」近期，在非官方數字貨幣總市值跌破2000億美元之際，中國央行推出多項法定數字貨幣的技術專利，旨在解決貨幣政策傳導不暢的難題。這一信號標誌着，在金融科技的大潮衝擊之下，部分有遠見、有能力的央行正在主動化危為機，借助數字貨幣壯大自身能力，加速向「超級央行」進化。

　　央行之所以能夠調節經濟運行，首先是因為其獨佔貨幣發行權，進而掌控了貨幣供給的規模和流向。探源歷史，作為全球最古老的兩家央行，瑞典中央銀行和英格蘭銀行從商行升級為央行的過程，也是其逐步獨佔貨幣發行權的過程。2008至2017的危機十年間，全球經歷了史無前例的三輪全域性貨幣寬鬆浪潮，造成各國幣值頻繁動盪，暴露出以央行為中心的信用貨幣體系的諸多短板。恰逢此時，基於日益成熟的區塊鏈技術，數字貨幣具備了去中心化、發行量天然受限、不與監管威權聯繫的優勢，吸引人們打造超主權貨幣，以避免貨幣超發、實現貨幣自由。

　　2014至2018年，全球央行猝然迎來「數字貨幣1.0」的首輪衝擊。各種數字貨幣一度獲得市場熱捧，比特幣、萊特幣等主力幣種價格呈現反覆的大漲大跌，引致金融市場震盪和央行監管壓力。這一階段，「數字貨幣1.0」的成功之鑰在於，驗證了數字貨幣在支付、結算、投融資等金融核心領域的應用潛力，進而促使美國、日本、德國、加拿大、澳洲等國家承認其作為資產或金融工具的地位。其失敗之踵在於，由於缺少內在價值、難以清償，因此無法履行貨幣的價值貯藏職能，進而異變為高風險的投機工具，阻斷了其普及為真正貨幣的可能性。

　　展望未來，隨着新經濟和金融科技的發展，新一代的數字貨幣將可能與有價資產相掛鈎，實現對石油、貴金屬、房地產等實物資產的代幣化，從而找到內在價值錨。這樣的「數字貨幣2.0」一旦大規模興起，將真正推動貨幣權力從央行向微觀群眾的廣泛轉移。因此，風暴並未遠去，一個數字貨幣的幽靈，將始終在央行的領地上遊蕩。

　　因幣施策 疏堵並舉

　　在新時代中，由於央行對貨幣權力的獨佔地位受損，央行權力將從壟斷性轉向競爭性。這意味着，央行只有不斷創新，在與金融科技的競爭中重獲權力，才能保持政策獨立性和有效性。面對數字貨幣的挑戰，各國央行將長期保持「因幣施策、疏堵並舉」的態度：

　　一是堵截「數字貨幣1.0」的無序擴張。由於無法成為真正貨幣，「數字貨幣1.0」將更容易成為洗錢、避稅和金融欺詐的工具。為防範這一風險，各國央行根據本國國情，限制了比特幣等數字貨幣的部分或全部應用，避免其擾亂央行的傳統貨幣權力。

　　二是疏導「數字貨幣2.0」的有序創新。部分央行主動參與到紙質貨幣向數字貨幣的歷史轉變中，通過提供更先進的數字貨幣技術標準和平台體系，為央行貨幣權力找到新的時代基礎。例如，2017年，中國央行已成功測試數位票據交易平台並試運行數字貨幣，年度發明區塊鏈技術專利數量位列全球公共和私人機構之首。今年4月俄羅斯央行已通過監管沙箱，推出了ICO官方平台。在疏導數字貨幣的道路上，今年6月以來，中國央行再次推出八項關鍵技術專利，將在未來展現重大的政策意義。對內而言，數字貨幣技術有望加強中國央行對貨幣的掌控力，進而破解貨幣政策傳導不暢的桎梏。對外而言，圍繞數字錢包所構建的支付結算體系，將更加高效便捷，能夠繞過現有紙幣的網路效應，在新的維度推進人民幣國際化。這表明央行搶佔數字貨幣的技術高點，不僅有利抵禦市場的衝擊，更能突破貨幣政策治理瓶頸，完成自身能力升級。

　　正如尼采所說，當新舊價值體系更迭之時，人將進化為「超人」。在金融科技重塑貨幣權力之際，筆者認為，全球央行將出現新一輪分化。部分有遠見的央行將乘勢而上，在數字貨幣的新基石上，進化為更富能力的「超級央行」。