印尼中央銀行為了捍衛其貨幣印尼盾，在周三突然加息四分一厘，超出市場估計，意味着在土耳其危機的影響下，新興市場將會形成加息潮。但問題是，個別新興市場，例如巴西與俄羅斯等國家，在不久前才不斷減息刺激經濟，若現在為了捍衛貨幣而轉為加息，其經濟增長便會再度轉差，可謂兩面不是人。

　　印尼中央銀行在周三突然加息四分一厘，這決定超乎普遍分析師的估計，成為土耳其貨幣危機以來首個加息的國家。在較早前，為了阻止匯價下跌、資金流走，印度、菲律賓、馬來西亞、阿根廷、土耳其等國，在年初至今都已先後加息。

　　然而，一些國家包括巴西、俄羅斯等則相反，過去數年以來一直減息，巴西的減息周期自從2016年10月份開始，直至現在共減息12次，利率亦已由最高的14.25厘，大幅減低了逾一半，至6.25厘。而經過連續減息後，巴西的經濟已有起色，按季國內生產總值（GDP）已由2015年次季的-2%，好轉至去年首季的1.1%。

　　另一個不斷減息的國家是俄羅斯。受西方國家經濟制裁，俄國經濟增長大幅下滑，俄國央行2015年開始減息，截至今年三月，利率已由最高峰期的17厘大幅減至7.25厘，而俄國經濟在連環減息下，亦有好轉跡象。經濟增長率亦已由2015年次季的-4.6%，大幅改善至今年次季的1.8%。

　　俄國巴西或需掉頭加息

　　然而，由於巴西雷阿爾和俄羅斯盧布在過去數月不斷下跌，雷阿爾和盧布兌美元年初至今已分別大跌了一成四和一成三，加上近期土耳其貨幣危機所觸發的新興市場貨幣危機，巴西和俄國為了捍衛貨幣，將會停止減息，甚至更要開始加息。這樣一來，兩家央行在過去數年刺激經濟的努力便要白費了，尤其是巴西經濟經過去年首季的1.1%增長後，動力本無以為繼，若現在更要被迫加息，經濟所受到的衝擊着實不少。雖然俄羅斯的經濟增長比較穩健，但比起經濟制裁前仍相差甚遠，故俄國央行亦同樣需要顧及加息的影響。