「註冊制不是登記備案制」
全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼；記者張帥攝
肖鋼表示，註冊制改革的核心在於理順市場和政府的關係，巧妙之處就在於既能較好的解決發行人與投資者信息不對稱的問題，又可以規範監管部門的職責邊界，避免監管部門的過度干預，讓市場發揮配置資源的決定性作用。他也強調，註冊制不是登記備案制，並非登記一下備案就行，對股票發行還是需要進行嚴格的審核。
「有人問既然註冊制還要對股票發行進行嚴格的審核，那還要改什么呢？那不就是核准制嗎？我說不對，註冊制和核准制這裏面有很大的區別。」肖鋼具體指，註冊制和核准制主要存在四方面區別：第一，由企業和市場決定能不能發行股票籌集資本，何時發行以及以什么價格發行，將從根本上改變證券監管部門對新股發行「調節奏、管價格、控規模」的范式。第二，在核准制條件下證券監管部門要對信息的「真實性、準確性、全面性」負責，而在註冊制條件下證券監管部門、審核機關將只對招股說明書的「齊備性、一致性、可解釋性」負責，監管部門不再對發行人背書。
第三，發行人是信息披露的第一責任人，券商、會計師事務所、律師事務所等中介機構承擔信息披露的把關責任，投資者自主做決策並自擔投資風險，將從根本上消除監管機構和市場主體的博弈，有利於培育形成市場自我約束的機制。第四，註冊制實行「寬進嚴管」，以大力強化監管執法為基礎，重在事中事後監管，嚴懲違法違規行為，維護投資者的合法權益。
新股擴容將影響個股估值
全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼；記者張帥攝
「有人擔心註冊制推行以後，新股會擴容，會導致市場的資金短缺，加大股市的下行壓力，這種擔心應該說也不說沒有道理。」肖鋼指出，股票的供給並不決定股市的中長期走勢，股票的需求是多層次的，受到投資者對宏觀經濟相關政策、風險偏好、資產配置、突發事件和心理預期等諸多因素的影響，因此股票的供給對需求的沖擊並不是直接對應。
肖鋼稱，內地長期以來股票供給受到嚴格的管控，總體表現為個股估值偏高，即使在熊市期間不少個股的市盈率仍然是偏高，即使非常IPO，價格終究也要回歸到價值。
