圖：美國加徵關稅對全球供應鏈的影響或比預期更長時間。

　　【大公報訊】隨着全球貿易格局持續演變，美國關稅對亞洲經濟體的影響日益顯著。富達國際亞洲經濟分析師劉培乾表示，經過多輪雙邊談判，及達成初步貿易協議或暫緩協議，市場似乎已逐步走出最不明朗階段，惟關稅對全球供應鏈的影響或比預期更長時間，將在未來數季甚至數年逐步顯現。至於中美元首或在下月APEC峰會見面，她說，只能確保兩國貿易緊張關係不會升級，但難有更積極作用。

　　劉培乾表示，除了關稅影響外，中國在整個供應鏈中具成本效益及競爭力的出口貨品，包括聖誕裝飾、鞋類、電動車及造船等。她又指出，勞動成本上升並不代表生產會轉移至低成本國家，中國憑藉快速應用自動化技術及工業升級，在部分低成本製造領域仍具競爭力。

　　中國製造業生態吸引外資

　　在高端製造上，中國持續透過加大研發投入及政策支持科技創新，在多個新興及尖端技術領域取得突破，成為全球最先進的經濟體之一。憑藉完善高效的供應鏈，中國已建立自身製造業生態系統，中期更將吸引全球多個地區及企業參與。

　　儘管不確定性及外部挑戰持續，劉培乾認為，亞洲貿易前景有望持續韌性。隨着提前出貨活動減退及踏入回吐期，亞洲出口需求可能面臨一定下行風險，但整體亞洲區正積極適應經濟格局不一的新環境。除了科技相關出口外，預期中國的關稅差異將為區內部分市場帶來出口優勢，如新加坡及馬來西亞可望受惠。儘管轉口貿易效益可能隨時間遞減，但具備較高在地附加值的地區仍可利用這些關稅差異，以更有利的貿易條件向美國出口。

　　雖然關稅可能持續波動，但初步跡象顯示，具人工智能（AI）相關產品競爭優勢的亞洲出口商，受到影響較預期輕微。中國台灣及韓國集中專業化出口，並多元化出口市場，受惠於AI需求全球半導體周期，即使面對關稅挑戰仍表現強勁。她說，未來或會有更多亞洲經濟體採取類似策略，從低成本製造轉向高科技出口，以面對高關稅及全球供應鏈競爭加劇的雙重壓力下保持競爭力。

　　劉培乾表示，除了要關注中美元首可能會面外，亦要關注美日、美韓之間的貿易協定細節，特別在投資方面，料未來幾周或會有更多關於半導體和汽車關稅的新內容出台，而今年第四季至明年第一季，隨着各國與美國有更多對話，有望達成更多貿易協定。