【大公報訊】體育用品股李寧（02331）副總裁及首席財務官趙東升表示，面對社會消費品零售總額增速放緩，預期下半年的挑戰更大，惟集團仍維持全年收入持平、淨利潤率高單位數的目標。

　　集團聯席行政總裁錢煒指出，踏入第三季後，根據7月至8月的表現，反映挑戰較預期大，強調集團內部已做好迎接挑戰的準備。他直言，行業競爭越趨激烈，亦感受到各個品牌之間非常「捲」的現象，惟認為行業競爭「不見得是一件壞事」。

　　錢煒續說，集團會繼續提高品牌和產品競爭力，持續優化渠道結構，擴大優質店舖並關閉低效店舖，積極拓展新渠道以提升消費者體驗。他強調，李寧目前並沒有庫存壓力，全渠道庫銷比約4個月，但不排除為去庫存而加大折扣力度。

　　李寧日前公布上半年業績，收入按年升3%至14.8億元（人民幣，下同），毛利率跌0.4個百分點至50%，股東應佔利潤為17.4億元，跌11%，中期息降至33.59仙。

　　中信里昂認為，李寧業績勝預期，但銷售增幅仍落後同業安踏（02020）及特步（01368），該行維持其評級為「持有」，目標價16港元。

　　富瑞料打折令毛利率受壓

　　另外，李寧接替安踏成為中國奧委會（COC）及中國體育代表團新的官方體育服裝合作夥伴。花旗預期，李寧下半年毛利率較上半年下跌，銷售開支亦將顯著增加，給予該股「買入」評級，目標價18.1元。

　　富瑞研究報告指出，李寧對中國奧委會贊助造成的額外營運開支介乎6億至7億元，惟實質的初始開支管理勝預期，相信與中國奧委會的合作可成為集團2025至2028年的重要增長動力。

　　不過，富瑞提到，考慮到6月以來折扣優惠力度加大，可能對毛利率構成壓力，因此將目標價下調4%，由原先的50元降至48元，投資評級為「買入」。

　　李寧昨日股價向好，最高見19.75元，收市報19.7元，升8.8%。