退休投資組合講求穩陣，也需要追求額外回報，所以適量配置風險較高的股票資產，佔組合比重不多，務求穩守突擊。至於配置風險資產類別，美國科技股ETF應該是恰當選擇。儘管證券界擔心美國科技股見頂，只是科技應用並無盡頭。以長線持有心態，定時分注買入策略，就可以降低高追的風險。本欄將通過績效、風險回報、配置集中度等多角度剖析不同產品，大家可以按個人偏好投資科技股ETF。\大公報記者 劉鑛豪

　　Invesco QQQ Trust（QQQ）往往是投資者初登美國科技股票基金的入門產品，皆因這隻ETF追蹤納斯達克100指數（NASDAQ100 Index或稱納指），而納指成份股則以科技股為主。由於QQQ早於1999年推出市場，即使費用率並不算低（0.2%），仍然吸引到天量資金青睞；QQQ目前管理資產達到1280億美元，資產規模大幅拋離其他科技股ETF（大部分科技股ETF所管理資產不足百億）。

　　QQQ五年複合增長率16.7%

　　與其他科技股相類似，「FAAMG」（Facebook、亞馬遜、蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet）佔QQQ倉位約47%比重；10大持倉佔組合比重約55%。投資過分聚焦少數股份，缺點是增加風險，只是對原本只想投資「FAAMG」的人士而言，這是優點：要投資上述5隻科技巨企，即使每隻股份買1股，入場費約5400美元，按1美元兌7.75港元計，換算港幣便達到41850元。退而求其次，買入1股QQQ，盛惠約260美元，換算港幣約2015元，屬於平民價。

　　「FAAMG」稱霸全球股市，重倉「FAAMG」的QQQ往績表現應該不失禮？於2015年至2019年間，QQQ的年複合增長率為16.66%，即在2015年初投入100美元購入QQQ，5年後本利和為216美元。在比較的科技股ETF中，QQQ的績效處於中下游位置。拉長觀察時間至12年，於2008年至2019年間，QQQ的年複合增長率為13.63%，績效處於同類ETF的中上游位置；在2008年初投入100美元，到2019年底本利和463.85美元。風險回報方面，QQQ的5年、10年夏普比率為1.06、1.25，即每承受1個單位風險，就可獲得超過1個單位的回報，屬於合理水平。

　　值得一提的是，QQQ持股中，包括非科技企業，如百事、星巴克，只是持倉不多。另外，QQQ亦持有百度、網易等非美國科技企業，持倉同樣不多。

　　iShares Expanded Tech Sector ETF（IGM）重倉「FAAMG」，5隻股份佔產品持倉約40%。於2015年至2019年間，IGM的年複合增長率19.75%；於2008年至2019年間，IGM的年複合增長率13.16%。夏普比率方面，IGM的5年、10年同為1.17。雖然IGM整體表現不遜於QQQ，但其管理資產只有26.6億美元，不知道是否因其費用率偏高有關。IGM的費用率為0.46%，QQQ為0.2%。

　　已持FAAMG者可考慮IGV

　　Vanguard Information Technology ETF（VGT）、Technology Select Sector SPDR Fund（XLK）及iShares U.S. Technology ETF（IYW）都是重倉科技巨企，它們於2015年至2019年間，年複合增長率20.07%、19.17%、18.55%；於2008年至2019年間，年複合增長率13.57%、12.64%、12.55%。

　　倘若已經持有「FAAMG」，為免重複持倉，投資者可以考慮iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）。在IGV的15大持倉股份中，只見到微軟的身影，佔組合比重不足9%，其他持股包括Salesforce、Adobe、甲骨文、ServiceNow等等。欠缺巨企對績效影響不大，2015年至2019年間，IGV年複合增長率20.54%；2008年至2019年間，年複合增長率13.61%，跑贏大部分同類產品。IGV的3年、5年夏普比率達到1.2，處於是同類產品的前列，10年夏普比率為1.15，處於中游位置。