圖：現貨金價

　　本周黃金市場呈現區間震盪整理格局，受美國關稅政策進一步升級與美聯儲政策預期不確定性影響。儘管美國與多國貿易摩擦加劇提振部分避險情緒，但美元走強與美債孳息利率上行限制金價上行空間。現貨黃金周五亞洲盤初報價3332美元，略高於本周低點，整體仍受限3300至3350美元之間窄幅波動。市場聚焦於8月1日關稅大限前的貿易進展，以及美聯儲官員對減息時點的最新指引。

　　基本面來看，特朗普宣布自8月起對多國商品徵收高額關稅，包括對日本、韓國等國施加25%關稅，並擬對半導體、藥品等加徵重稅，引發全球供應鏈與資本市場緊張。雖然白宮表示不會疊加行業與國別關稅，但貿易緊張局勢依然升溫。與此同時，美聯儲6月會議紀要顯示內部對減息分歧明顯，部分官員支持秋季行動、部分主張年內不變，亦有鴿派官員認為可立即啟動減息。多名官員強調關稅對通脹的遞延性，預期年內觀察空間仍大。

　　倘突破區間 上望3380美元

　　數據方面，美國上周首次申領失業金人數由23.2萬降至22.7萬，優於預期，顯示勞動市場韌性仍存；不過連續申請失業金人數回升至196.5萬，符合預期但暗示失業結構性風險未退。黃金ETF資金持續流入，世界黃金協會數據顯示上半年流入達380億美元，反映長線資金看好黃金配置價值。

　　技術面來看，日線圖顯示金價持續於3300至3350美元區間整理，短線動能指標趨於收斂，MACD雙線靠攏零軸，RSI持穩於50至55中性區間，顯示市場等待新方向信號。4小時圖上，金價多次測試3320至3330美元區間支撐，短期形成小型上升趨勢線，但上方3355至3360美元壓力明確。若突破此壓力，後續有望挑戰3380美元關口；反之如跌破3300美元，或再測試3280至3260美元支撐帶。

　　綜合來看，金價本周陷入窄幅震盪，受關稅與政策分歧牽制，短期方向不明。操作上建議區間交易策略為主，關注3300至3355美元區間突破方向。若未來一周關稅談判急劇惡化或美聯儲鴿派言論增多，金價有望脫離盤整上行；反之若協議推進順利或數據走強，需提防金價短線壓力回落風險。

　　（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）