鋁材具備質輕強度高、成型性好、耐腐蝕、導電性及可回收再用等特點，為汽車輕量化發展重要材料。輕量化已成為世界汽車發展的潮流，相關鋁材產品需求可持續增長。筆者是次推介中國忠旺（01333），因其為世界第二大鋁產品製造商，可持續受惠汽車輕量化發展趨勢，加上高附加值產品發展潛力大，增長前景佳，值得留意。

鋁模板及鋁壓延產品潛力大

　　集團主要從事生產及銷售鋁製品，包括高精密、大截面的高附加值工業鋁擠壓及鋁壓延產品，可廣泛應用於綠色建造、交通運輸、機械設備及電力工程等領域。截至2018年3月底止首季業績，集團收入按年上升14.8%至35.58億元（人民幣，下同），毛利率下跌1.3個百分點至30.6%，純利按年微升4.5%至5.35億元。毛利率下降主要受到新業務鋁壓延產品的產量及生產效率未達到最優狀態所影響，若撇除該影響，毛利率達37.2%。

　　集團大力發展毛利率超過四成的鋁合金模板，其首季收入增長8.4%至17.1億元。鋁模板技術含量高，而且高品質鋁模板需要用75MN及以上噸位大擠壓機，行業門檻較高。目前集團擁有逾90條鋁擠壓生產線，當中包括22條75MN及以上的大型鋁擠壓生產線，更有兩台為超大225MN擠壓機，競爭優勢明顯。目前鋁模板主要應用於建築行業，可降低施工成本及提升施工效率，增長空間仍大。

　　此外，集團在天津市投資建設高附加值鋁壓延材項目，第一條生產線已經投產，若項目全面投產後，將成全球規模最大、設備最先進、自動化程度最高的鋁壓延材生產基地。目前鋁壓延產品已開始為集團貢獻收入，未來增長潛力巨大。

　　估值方面，以5月17日收市價4.5港元（下同）計，中國忠旺市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為5.63和0.65倍，估值吸引。在中國鋁消費結構中，中高端應用佔比正逐步提升，當中應用最多的為鋁擠壓及鋁壓延產品，集團早於此兩大領域深入布局，發展前景廣闊，投資者不妨在4.4元附近買入，目標價5.5元，止蝕位3.8元。

　　（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）