圖：證券界預期騰訊遊戲收入增長放緩

　　「股王」騰訊（00700）將於本周三（16日）放榜，派發第一季成績表，焦點落在遊戲收入增長放緩問題。綜合券商研究報告，按照非通用會計準則（Non-GAAP），預測騰訊首季多賺介乎13%至43%。高盛最樂觀料騰訊首季盈利超過200億元（人民幣，下同），惟遊戲收入增長放緩，故削減其今年盈利預測。/大公報記者 李潔儀

　　證券界普遍預期，騰訊首季多賺超過三成。其中，瑞銀預期，騰訊首季Non-GAAP純利為186億元，按年增長31%，季度收入增長45%，經營溢利率按年升8.8個百分點，惟較前季下跌8.6個百分點，以反映農曆新年期間，需要為線下消費者作出補貼，以及對視頻業務的內容投資。

　　手遊收入料增長四成五

　　高盛預期，騰訊首季收入達731億元，較去年同期增長48%，Non-GAAP純利同比升43%至203億元。不過，面對個人電腦及手機遊戲增長率均有所放緩等問題，該行下調騰訊2018年全年純利預測1%，2019年則上調2%。

　　花旗對騰訊季績看法最淡，估計首季Non-GAAP僅多賺13%至161億元，季度收入預測按年升近40%至691億元，當中來自個人電腦遊戲收入更料按年倒退8.4%，手機遊戲收入料同比升45%，超過186億元。

　　該行把騰訊2018年盈利預測下調6.9%，目標價下調8.3%，由原先的532港元下調至488港元，維持「買入」評級。

　　視頻支付業務增長看俏

　　此外，摩根士丹利報告亦指，在高基數效應的大前提下，騰訊的個人電腦遊戲增長潛在放緩，惟相信視頻及支付業務賺錢能力持續提升，將有助抵銷個人電腦遊戲疲弱的影響。大摩估計，騰訊首季純利達188億元，按年增長32%，收入預測則升48%至734億元，但Non-GAAP經營毛利率按季持平至32.7%，按年則下跌4.7個百分點。

　　在騰訊的遊戲中，王牌手遊《王者榮耀》去年掀起一陣熱潮，富瑞報告認為，《王者榮耀》玩家再度活躍，配合另一手遊《QQ飛車》貢獻所帶動，首季手遊收入料達210億元，按年增長24%。

　　富瑞提到，騰訊的遊戲業務變現（monetization）不再局限於購買遊戲道具，小程序的持續月活躍用戶人數今年首季已超過4億戶。該行預期，騰訊首季整體收入達730億元，按年上升48%，Non-GAAP淨利潤則按年升37%，達至195億元。