恒指上周升3.2%，扭轉過去三周下跌情況，短線筆者認為大市仍為整固格局，但不認為太差。因從大方向上恒指仍處於區間上落，至於在周線圖上看還是慢慢向上的走勢。當然，圖表派會認為大市由升轉跌，也有挑話題者喜歡高調唱淡。惟筆者對股市仍偏向樂觀，原因是中國及港股都沾不上美國最近所挑起的爭端，國家繼續有好消息出台利好股市。

　　在貿易戰上，中國上周示範了如何輕鬆回擊。如其同樣作出制裁，這次卻是率先示好。中國國家主席習近平出席博鰲亞洲論壇2018年年會開幕式並發表主旨演講，明確提出放寬汽車行業外資限制。這對於汽車產業尤其是新能源汽車是利好消息。

　　一波未平一波又起，美國上周忽然出動空軍攻擊敘利亞，消息令油價金價皆炒高。美國最近的措施明顯是想令市場焦點放到國外。可笑的是，在敘利亞被美國盟軍炸得滿目瘡痍後，不少媒體卻報道早前外國傳媒所謂的敘利亞使用化武可能是假新聞。

　　當然，中國在敘利亞的關連也不大，況且市場要切記，中國2020年目標是發展為小康社會。在這目標下，不可能因為國外經濟周期變動，出現對中國經濟以致股市有大影響的事情。在發展潛力上，說穿了也是中國較美國為佳，因為在財政能力及債務壓力上，中國都在致力改善中。

　　例如海南島，上周宣布開賭、彩票、賽馬、自貿區等好消息一個接一個。另外，內銀最近也走向高科技的第一步。當無人零售店開始盛行之時，建設銀行上周也在上海正式開業無人零售銀行。

　　過去幾年中國股份在市場上的折讓，會在經濟追求高質量下得到縮減。這是筆者認為純中國概念為較安全的做法原因。至於港股投資者要在大市好淡爭持下長線持有，當然是大股較細股穩陣，以投資概念劃分，則以價值股優於趨勢股。

　　簡而言之，大股之中，騰訊就是趨勢股，平安則是價值股。原因在於騰訊市盈率還有約45倍，那麼即是未來純利要保持強勁提升才能支持其市盈率；平安市盈率則仍在約14倍。以平安不同業務的估計總計，平安股價升至100元也不是沒有可能，騰訊合理市盈率則無人能夠估值，因為是相對模糊的概念。

騰訊合理市盈率或被下調

　　那麼當未來特朗普再推出新措施令美股有調整之時，納指也首當其衝，騰訊的合理市盈率當然也會被相應下調。然而，平安由於市盈率不算高，內地保險業也不預期會有大幅調整出現，因此股價長線投資的防守力也較高。