香港股票分析師協會主席 鄧聲興

　　恒指本周隨外圍走勢反覆，於廿天線及五十天線之間徘徊。美股繼續受到債息上升影響，加上3月份加息預期升溫，料外圍走勢仍較波動。下周美國將公布多項經濟數據，包括1月份新屋銷售數據、去年第四季GDP，製造業PMI數據等，可尋獲美國加息步伐線索。港股方面，港交所（00388）刊發上市諮詢文件，諮詢期只有四周，加快推動同股不同權，該所將於周三（28日）公布業績。其他大藍籌如友邦（01299）、新地（00016）及新世界（00017）亦將公布業績。隨着兩會臨近，料後市波幅或收窄，相信短期在30500至31405點之間上落。

　　建議股份：本地銀行股。美國聯儲局上月議息會議紀錄顯示，委員會對通脹及經濟前景信心增強，增加了漸進加息的可能性，而最新利率期貨亦顯示，市場料3月份加息機會達百分百，下半年更有可能加快加息步伐。聯儲局早於去年12月預計今年加息3次，但因局方唱好經濟，投資者關注局方會否加息4次，資金轉投加息受惠股。

　　銀行股為加息受惠股份之一，加上業績理想，近期走勢亦較強勁。恒生（00011）率先公布年度業績，並有多個亮點，其中去年溢利增加23%至逾200億元，較市場預期理想；淨利息收入增速加快至10%；淨利息差較2016年增加9個基點至1.85%。此外，派息亦有所增加，第四次中期息增加至3.1元，全年合併派息6.7元，按年增加9.8%，派息比率約為65%，可支持較高估值。集團股價走勢一向較穩健，未來可直接得益於香港銀行同業拆息上升，可作為長線收息股。

　　另外，東亞（00023）年度業績勝市場預期，淨息差擴闊，內地業務更成功扭虧，內地不良貸款比率降，反映資產質素改善。集團將向內地的零售貸款業務轉型，惟料改革仍需要較長時間推進。業績可反映銀行股普遍受惠於淨利息收入增長，市場對仍未公布業績的中銀香港（02388）有所憧憬。集團的本地業務受惠香港銀行同業拆息上升，盈利增長將會加快。該行在東南亞地區業務擴長增速，在「一帶一路」的借貸業務有望成為未來增長動力，發展前景不俗，由收息股轉至增長股之列，有利提升估值。（筆者為獨立股評人及筆者未持有上述股份）