近日銅價表現強勢，更一度突破每噸7300美元，創四年高位。隨着全球經濟復甦，預計今年銅消費有望進一步加快，銅供應缺口持續加大，銅價可迎來趨勢性上漲行情，相關股份可持續受惠。本周筆者推介江西銅業股份（00358），因其為內地最大綜合性銅生產企業，可受惠銅需求增長及銅價上升，前景可期，值得留意。

　　競爭優勢明顯 供應缺口增

　　集團主要業務為於江西省東北部從事銅礦開採、選礦熔煉和精煉，主要產品有陰極銅、電金、硫酸、硫精礦、電銀和精煉服務。截至2017年9月底止首三季業績，集團收入按年上升10.6%至1553.55億元人民幣，純利按年上升59.9%至15.81億元人民幣，表現突出。若扣除非經常性損益，純利更大增1.34倍。

　　集團核心競爭優勢明顯，擁有六座主要礦山（其中德興銅礦為國內規模最大在產銅礦）、一間技術最先進的冶煉廠、七間現代化銅材加工廠及兩間技術先進的硫酸廠。產量方面，年產銅精礦含銅達21萬噸、年產陰極銅超過120萬噸，年加工銅產品超過90萬噸。

　　近年銅價持續低迷，壓抑不少銅企投資意願，加上內地去產能政策，全球銅產量短期大幅增加機會不大。另一方面，總體銅消費需求增長不容小覷。內地經濟回穩，加上基建投資、新能源車等快速增長，直接帶動銅消費增長。同時，美國經濟前景看好，稅改及基建刺激計劃加快亦為銅消費增長帶來動力。因此，銅供應缺口或加大，對銅價有一定支撐。

　　估值方面，以1月11日收市價13.34元計，江西銅業股份市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為32.91倍和0.82倍，考慮到未來增長因素，估值吸引。集團可受惠銅消費增長及銅價上漲，前景可期，投資者不妨在12.5元附近買入，目標價16.0元，止蝕位11.0元。

　　（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）