2017年保險業中期業績強勁。壽險新業務價值繼續大幅增長。儲備金成本持續上升，令保險業盈利受壓。新折現率曲線說明不大，大部分已售產品的久期在20年內，將適用原先的750日移動平均國債收益率曲線。下半年盈利前景或將會趨好，受益於最近債券收益率上升和充足的剩餘邊際。同時，保險業的投資表現基本保持穩定。而上半年產險盈利表現不一，但受到二次商車費改的影響短期保費和利潤欠缺動力。
近日股價調整是買進機會。保險板塊在中期業績後下跌8%，與我們認為投資者在中報後開始沽貨獲利的預期相脗合。
我們維持對保險股基本面的正面看法，其原因：一是新業務價值增長持續強勁，長遠增長動力得到優化。二是延稅優惠商業養老保險產品的長期催化劑將於年底前啟動（大概率在10月中），將刺激壽險保費大幅增長。三是保險公司的剩餘邊際充足，保障核心利潤。四是保險公司為長期降息和IFRS9的挑戰做好準備，確保投資表現穩定。五是保險板塊現時估值低於歷史平均水準。
