圖：投資者可以持有指數期貨長短倉策略，作方向性投資，而非像正股主要看漲。圖為港交所行政總裁李小加

　　大市連升八個月，卻未如2015年股市「大時代」般雞犬皆升，而是由小部分大型股帶動。然而，當炒股如騰訊（00700）已屢屢破頂，投資者再入市的成本會較高，亦因資金不足，不易分散風險。聯交所目前推出七隻行業指數期貨合約，當中有軟件及醫療保健這兩個新經濟行業，讓投資者以相對較低成本，買進納入了不同新經濟股份的指數期貨，為投資者提供多一個投資門徑。

　　七隻行業指數包含香港證券市場熱門行業股份，當中有石油及天然氣、地產、銀行及博彩等傳統行業，也有軟件及醫療保健兩個新經濟行業。參考有關指數最近一個月的表現，除了石油及天然氣指數外，其餘六隻指數股皆優於恒指表現，近一個月升幅介乎5%至20%，再配合有關指數期貨的槓桿倍數為12至16倍，因此整體回報率可超過300%。

　　須懂止蝕 有較高自律性

　　不過，投資者必須留意，若看錯指數走勢的方向，損失亦會放大12至16倍，因此投資者要有較高的自律性，懂得及時止蝕離場，不能如正股「長揸到尾」。

　　相對於個別股票的期貨，行業指數包涵不同的股票成份股，而且每隻成份股設有比重上限，避免比重過度集中。指數成份股是行業內市值最大的公司，並按流通量篩選。相對個別股票可能對消息的反應不一，持有個股倉位或未能有效捕捉行業表現，運用行業指數期貨能反映整體行業股份的表現，避免選股過程。同時行業間升跌有所抵銷，好處減低波幅，壞處是部分成份股在「大升」時的回報，被其他表現不佳的成份股削弱。

　　另外，大額交易的投資者，投資指數期貨合約毋須繳付印花稅，故投資成本遠遠低於投資股票。購買股票，在不計算經紀佣金下，所需的成本為購買股票總額的0.1077%，因此投資股票的金額愈多，所需要的成本愈高。至於行業指數期貨，每張合約的交易費用加上證監會徵費為2.4元。對散戶而言，投資指數期貨兩張，成交只不過4.8元。

　　至於投資的基本方法，投資者買賣期指時，可以在看好行業時買入期貨好倉，看淡時買入期貨短倉。相對於股票在看淡時，需要進行股票借貸沽空，付上高昂利息，投資期貨短倉則無需要。

　　投資策略持長短倉配合

　　此外，投資者可以在不同行業指數中，持有長短倉相配合，在認為行業指數之間的升跌是互補，即一指數升而另一指數便跌，就可既買好倉又買淡倉。至於認為行業指數表現優於恒指，或與恒指表現相反時，亦可買入行業指數期貨好倉，同時買入恒指期貨淡倉。在認為行業指數表現與一個別股份表現相反時，亦可採用類似投資策略。

　　當投資者持有大量股票，不免擔心股價可能突然大跌，損失慘重，但又不想沽出股票，令到潛在利潤減少。因此，投資者可以持有相關股票的行業指數期貨的短倉，當股市下跌時，雖然股票的市值下跌，但同時在指數期貨中因指數下跌而獲利，令到投資組合損失減少。