圖：信貸成本下降、貸款增速加快、淨息差改善，刺激銀行利潤增長

　　根據中國銀監會數據，上半年商業銀行淨利潤按年上升7.9%，反映內銀盈利能力持續改善。據銀行業分析師測算，第二季淨利潤按年上升11.6%，增速高於市場預期；雖然五大行的利潤增幅，未必能達到根據中銀監數據測算得出的12%，但仍有較大機會跑贏市場預期。

　　華泰金融銀行業分析師陳姝瑾指出，內銀次季盈利增速加快，主要受惠於信貸成本下降，貸款增速強勁，以及淨息差按年收窄幅度減小。該行根據中銀監的數據推測，預期上半年五大行、股份制商業銀行、城商行、農商行的利潤增速，分別為5.2%、2.1%、9.5%和9.8%，其中五大行和城商行的利潤增速較首季有所提高，前者主要受益於淨息差改善，後者的貸款增速較快。

　　個股方面，陳姝瑾表示，招商銀行（03968）是「長期首選」，而建設銀行（00939）則是「四大行中的首選」。在八月的業績期過後，該行還推薦逢低買入中信銀行（00998）、民生銀行（01988）和重慶農村商業銀行（03618），主要是預期淨息差改善之下，可望推動這三家銀行在第三、四季度的表現跑贏市場預期。

　　德銀從另一角度分析，結論也是建議買入大型內銀。德銀引述國家統計局的數據指出，在今年上半年，工業企業的利潤按年上升22%，而國企的利潤增速則為24.3%。由於企業盈利能力持續得到提升，德銀預期有助改善內銀的資產質素和淨息差，故此對大型內銀的前景看法正面，主要是大型內銀貸款予國有工業企業的規模相對較大。據德銀分析，內地上半年的整體貸款規模約214.4萬億元人民幣，其中工業企業的佔比達到22%，國企的佔比更高達31%，兩者合計已佔去56%。

　　中金公司指出，由今年初至8月3日為止，H股內銀股價上升15.8%；在最近五個季度，內銀股價都有所修復。該行預期內銀的業績改善「有先後」，當中較為看好大型銀行，推薦中國銀行（03988）、農業銀行（01288）、工商銀行（01398）和建設銀行的「Big 4組合」。