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香港電訊股息率6.3厘具吸引

時間:2017-08-11 03:15:35來源:大公網

  摩根士丹利發表研究報告,指香港電訊(06823)中績對辦,重申「增持」投資評級。報告指,即使行業競爭加劇,公司在寬頻及流動通訊的登記量及服務收入仍錄增長。資本開支控制穩健,致使公司中期分派按年增長3.8%,現股息率達6.3%屬吸引。大摩予公司目標價12元。

  報告指,香港電訊上半年服務收入錄146億元,按年近持平,按半年跌7.5%,略低於該行預估0.7%。另公司同期稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)錄60億元,按年升1.8%,按半年跌12.5%,高於該行預估1.3%。另中期息28.12仙,與該行及市場估算一致。

  摩根大通發表研究報告稱,對香港電訊正進入增長放慢周期不感意外,因其與CSL網絡的合併協同效益已完全實現,行業的競爭亦無紓緩的跡象,但上半年公司的服務收入持平、EBITDA升2%、盈利升3%、自由現金流升4%,股息回報為行業最高,同時有可見性,故維持其為本港電訊商首選,目標價12.4元,評級「增持」。

  該行指,家居寬頻方面,雖然對手香港寬頻(01310)今年較早時開始加價,香港電訊則以對轉台客提供6個月免費服務的優惠回應,近期雖已停止惟以其他優惠取代,故令其最近上客量增6000戶,寬頻服務維持穩定增長,有助其市場領導的地位,故相信其策略於短期內不會有變。

  該行又指,流動電話服務的競爭於近數個季度開始惡化,更多低價限速計劃推出市場,同時中至高端市場的競爭亦見增加,有更多降價的情況出現,但公司的收入表現仍跑贏對手。

  美銀美林發表研究報告,指香港電訊上半年服務收入、EBITDA及純利分別按年增長0.1%、1.8%及3.1%至146億元、59.7億元及23.9億元,經調整資金流按年升3.8%至21.3億元,與該行預期相若,受惠成本控制效益高。

  該行認為,香港電訊可避免捲入現時移動業務競爭激烈的趨勢,因為公司品牌分類較好,較少內部下調服務等級等情況出現,而公司上半年業績支持了該行上述看法。

  此外,管理層亦預期受惠於經營效益改善,毛利率可繼續擴張。

  該行重申香港電訊「買入」投資評級,以反映派息穩定及估值吸引,目標價維持12元。

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