圖：長期來看，內地汽車行業銷量一直保持着較高速的增長

　　受小排量汽車購置稅優惠政策漸退，及2016年乘用車消費提前透支，今年上半年內地汽車銷量同比僅升3.81%至1335.39萬輛，增速比去年同期減緩4.33個百分點。但廣發證券預料，在穩增長、保就業的基調下，估計政策對汽車業仍將偏友好。同時，因內地千人保有量仍遠低於國際水平，財富效應支撐，及中西部地區接力東部地區貢獻銷量增長，乘用車行業仍有望保持較平穩增長。/大公報記者 李永青

　　對於下半年車市整體走勢，中國汽車工業協會秘書長助理許海東表示，雖然上半年汽車整體增速只有3.8%，但仍有很多亮點：第一，內地千人汽車保有量較低市場內生動力強；第二，去年透支的銷量已在今年上半年有所消化，市場需求旺盛；第三，1.6升小排量購置稅政策在年底肯定會帶來一定的刺激。

　　廣發證券分析，購置稅政策調整及行業庫存變化，是影響今年乘用車表現的核心因素，再考慮到今年去庫存提前開始、去年三季度去庫存造成的年末供不應求，以及購置稅優惠政策退出前的末班車效應，估計二季度乘用車批發增速或是年內低點，下半年有望回暖。

中西部潛在需求巨大

　　長期來看，內地汽車行業銷量一直保持着較高速的增長，2000年至2012年、2012年至2016年內地汽車行業銷量年複合增速分別達到20.4%、9.7%，2016年銷量已近2800萬輛，考慮到內地人均汽車保有量仍偏低，可支配收入持續提升下，特別是中西部地區潛在購車需求巨大，廣發證券預計，未來五至十年內地汽車行業銷量仍有一定增長空間。

　　在汽車行業之中，新能源車仍是焦點所在。上半年內地新能源汽車累計產銷，分別為21.2萬輛、19.5萬輛，同比增長19.7%、14.4%。乘用車維持高增長態勢，商用車則在六月份迎來首次同比增長，且增速高達44%。市場普遍相信，下半年新能源車銷量將保持一定增長。

　　財富證券指出，新能源接棒燃油車成為新動能。目前，內地汽車產銷已進入穩健增長周期。《汽車中長期發展規劃》表明，未來將主要扶植新能源汽車發展，使之成為汽車未來產銷增量的主體。在內地人均汽車保有量偏低的背景下，新能源汽車將具備廣闊的市場空間，而這次消費升級也將成為未來內地經濟增長的重要驅動力，帶動整個汽車行業革新。

　　同時，在限購、補貼雙管齊下，消費偏好悄然轉向新能源汽車。隨着國家政策層面新能源汽車產銷周期到來，在限購及補貼的催化下，購車者正形成新的消費偏好。與之前最明顯的區別就是購買新能源汽車的比例提升。處於需求端的整車廠，雖然產銷量提升，但整車的利潤也隨補貼退坡一併下降，後續的經營存在壓力。因此，整個新能源汽車行業目前正處於培養消費偏好、經營受政策主導的新型行業發展初期。

　　新能源車發展前景看好

　　財富證券稱，新能源「雙積分」規定出台，車企喜憂參半。雙積分政策的核心目的在於降低汽車行業的整體能源消耗，而規定新能源汽車的生產數量則是政策的附帶影響。預計這一影響將改變汽車產業的已有競爭格局——車企需要同時具備燃油車、新能源汽車的生產能力。無法滿足要求的企業罰款，將轉移支付給新能源車的業內龍頭，造成強者恆強，行業競爭力分化的局面進一步凸顯。

　　在新能源汽車或將代替傳統燃油車的趨勢下，財富證券看好新能源汽車未來的發展。雖然短期內政策和市場的交織會給廠商帶來阻力，但仍然不改其成為未來十年內最具確定性、也最具成長性產業的邏輯。因此，對於整個新能源汽車及其相關產業鏈，財富證券予以推薦評級。